重要会议，罕见表述

今年最重要的会议——二十届三中全会，今天结束了。

新华社播发了全会公报，但最核心、信息量最大的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》尚未发布，按照惯例当在3天后的全文发布。

全会公报比较理论化、原则化，但还是有很多值得分析的点。

看点一，特色鲜明的“高频词”。

下面是最近几次三中全会公报全文里的高频词：

20届：开放12次  改革 53次  安全16次  中国33次  新31次

19届：开放1次    改革36次   安全0次    中国23次  新13次

18届：开放13次  改革 59次  安全6次    中国19次  新28次

17届：开放6次   改革 32次   安全6次    中国13次  新32次

16届：开放7次  改革26次    安全1次    中国1次   新15次

担心大家觉得枯燥，11到15届的数据我查询了，但没有放上来。

本次全会公报提及“改革”和“开放”的次数都非常多，仅次于18届那次，位居11届三中全会以来的次高位。

本次全会公报提及“安全”的次数高达16次，是有史以来最高的，说明在百年未有大变局后，国家对安全的高度重视，这会影响到一系列政策。

提及“中国”的次数创下了历史纪录，说明我们的“主体意识”在显著上升，比如中国式现代化、中国特色被强调的次数比较多。

“新”作为高频词，本次也出现了高达31次，仅次于17届三中全会。求新求变的热情，再创新高。

值得关注的是，历次三中全会公报都没有提及房地产，但这次提及了。具体表述方式是：要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。

这个表述对房地产是利好，还是利空？

当然是利好，说明房地产非常重要，不仅关系到发展，还关系到安全。有利于解决房地产面临的难题。

看点二：完善宏观调控制度体系。

全会公报的表述是：“科学的宏观调控、有效的政府治理是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。必须完善宏观调控制度体系……”

怎样完善？最近动作频繁的，是央行一系列制度变革。

比如央行准备常态化买卖国债，这相当于改变了中国的印钞方式，把基础货币投放和国债结合起来，更好地直达财政，有利于解决房地产拐点之后的财政问题。

央行还重新定义了关键政策利率，降低了1年期中期借贷便利（MLF）利率的重要性，把7天逆回购当成核心政策利率，未来加息降息的风向标是7天逆回购。

央行设立了临时隔夜正（逆）回购，这相当于围绕7天逆回购利率重新定义了利率走廊，强化了对市场利率的调控。

未来一段时间，在宏观调控方面还将增加财政政策的力度，增发国债，尤其是超长期国债等。

看点三：财税体制、金融体制面临大变局。

房地产在中国经济、财税中的权重太高了。房地产出现拐点，意味着财政税收出现了拐点，政府和市场的关系出现了拐点。改革财税制度，体制内过紧日子、精兵简政就成为必然。

1994年分税制改革后，中央在财税体制中主动权日益增长，地方空间变小。新一轮改革，是增加地方财政能力，增加地方税种和中央地方共享税种。

比如消费税改革，从生产环节征收变为消费环节征收，由中央独享将变成中央和地方共享。

这其实意味着两件事：

第一，对富人适当加税，因为消费税里很多是奢侈品税；在消费环节征收后，税基扩大。第二，地方政府可以多收一笔税。

未来，还有房地产税的开征（目前尚未有时间表），以及个人所得税的优化。至于会不会开征遗产税、弃籍税、利息税、资本利得税，还有待观察。

金融体制改革也在进行，之前取消了保监会、银监会，合并成立了国家金融监管局，改革了地方金融监管体制。

国家还将调整国有资本在金融行业的比重，改变银行业一家独大的局面，增加证券、保险的权重，打造支撑长期牛市的金融国家队。

看点四：构建支持全面创新体制机制、健全新型举国体制。

公报说：要“统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，健全新型举国体制，提升国家创新体系整体效能。要深化教育综合改革，深化科技体制改革，深化人才发展体制机制改革。”

西方国家在科技领域跟中国脱钩，中国为了突围，未来会加大对科技创新的投入，并构建创新的“新型举国体制”，说白了就是充分发挥有形之手的作用，组织全国力量在核心领域攻关，比如芯片、人工智能等。

为此，国家调整了奖惩体系，把几乎所有的荣誉、机会都用来支持创新，比如财政支持、税收减免、土地政策、上市溢价变现的机会，最近对金融行业的降薪，也有通过薪酬指挥棒鼓励创新的含义，金融业将结束几十年薪酬最高的地位，让位给科技创新。

国家更愿意看到，优秀的年轻人争相搞创新，而不是搞金融、当公务员。

看点五：构建高水平社会主义市场经济体制。

全会公报13次提及“市场”，这也是最近几次三中全会公报里最多的。要“构建高水平社会主义市场经济体制”，就要对市场主体（国企、民企、外企）真正一视同仁。不仅法律上做到，还要在实践中做到，在舆论环境上做到。今天发生的娃哈哈宗馥莉辞职事件将如何演变，值得关注。

看点六：要完善收入分配制度，完善就业优先政策，健全社会保障体系。

未来分配制度会如何改？最低工资将有多大幅度的提高，富人的税负会提高多少，养老金多轨局面如何改变？都值得期待。

看点七：促进城乡要素平等交换、双向流动，缩小城乡差别。深化土地制度改革。

计划经济时代，为了完成中国工业原始积累，国家实行了剪刀差政策，工业品定价高、农业品定价低，农民农村做了贡献；改革开放后，城镇化高峰期，房地产又让城里人财富大幅升值，而农村（除了城中村、城市近郊）因为土地性质，农民财富增长依然偏慢。

怎样实现“城乡要素平等交换”？仅靠农产品适当涨价是不够的（涨价后城市低收入者怎么办），关键还是土地因素。土地改革如何破局，宅基地未来会不会进一步松绑？我们不妨拭目以待。

看点八：建设更高水平开放型经济新体制。要稳步扩大制度型开放。优化区域开放布局。

开放和改革，是中国过去40多年飞速发展的关键因素，相当于飞机的两翼、两台发动机。今年以来，中国和西方发达国家的关系有所修复，对外的单边免签、144小时过境免签纷纷落实。这不仅可以吸引外资，还可以改变整个社会的预期。

在中国的对外开放格局中，香港、浦东、深圳、横琴、海南等都是重要的抓手。估计未来会增加这样的特殊开放区域，给地方带来新的利好。

由于全会通过的“决定”全文尚未发布，今天只能根据全会公报做一个简略的分析。几天后，当“决定”全会发布后，我会再写一篇分析。

摘自-刘晓博说财经