改革IMF决策机制 构建均衡博弈框架

      近日，“金砖四国”（中国、巴西、俄罗斯和印度）的财政部长在G20金融峰会之前发表联合公报，呼吁世界各国在稳定国际金融体系、采取财政刺激措施拉动内需和反对保护主义等领域达成了一致意见。值得注意的是，公报认为，必须重视国际金融机构的改革，包括改革国际货币基金组织和世界银行等，改革进程应保证新兴和发展中国家拥有更大发言权。

      这也许是近年“金砖四国”共同发声中最重要的一次，反映了世界经济和金融秩序正在酝酿重要变化。针对国际金融机构的改革，中国总理温家宝在前不久的“两会记者招待会”上表示：中国同意IMF的增资但需要改革，要根据成员国的责任来调整出资配额以及IMF要帮助发展中国家。

      的确，IMF（以及世界银行）应对全球性经济危机迫切需要增资。IMF也许需要一倍的扩资，即从现在的2500亿美元扩张到5000亿美元。新的增资方案不可能是根据过去的各国在IMF的配额比来进行“出资分配”，如果按照“过去的规则”，那么美国、英国等国的权益将没有任何变化。而这是不可能的，巴西人就表示“不应当对金融灾难的制造者（美国）赋予更多拯救者（IMF中的角色）的色彩”。美国现在在IMF中拥有16.77%投票权，拥有重要的“一票否决权”（重要提案都需要获得85%的投票权通过）。

      于是IMF增资带来的经济势力结构性的剧变是发展中国家必须要抓住的机遇。首先，要尽可能弱化美国在IMF中的特权，不是将其投票权下调至15%以下，就是要改变“85%通过率”红线。其次，要令欧洲人的代表席位减少，欧盟大约拥有30%的投票权，但却占据了40%以上的执董和副执董席位。我们认为，欧洲人不可能愿意将投票权大量削减，但却愿意将席位大量合并，比如将爱尔兰并入荷兰选区、非欧盟的一些东欧候选国并入瑞士选区，保持欧盟7个选区。然后对这7个选区再合并，最终的目的是将欧盟变为一个选区（可以像欧盟一样轮值化），也许这个选区依然拥有30%左右的投票权。其结果是，腾出6个执董位置给发展中国家，使很多沉默者可以发声。欧洲人已经非常明智地表示愿意接纳代表席位下降的命运。另外，中国的投票权应该继续增加，按照中国目前的综合实力（平价计算的经济规模、外储水平等等），中国的投票权应该从3.66%上升至5%附近。

      如果IMF的“美欧绝对控制力”得到削弱，那么发展中国家可以提出“改革和扩大IMF的监管功能”，尤其是加强发达国家金融市场的监管和设计世界性的监管框架（例如对美欧的对冲基金业实施监管），这样促使IMF变成一个发达国家和发展中国家之间更为均衡的博弈工具。

      如果说在改革IMF方面，欧洲人是“易于沟通”的话（美国则会抗拒），那么在金砖四国呼吁“各国进行财政刺激”方面，美国人则是“盟友”（欧洲是麻烦）。美国人和金砖四国都不谋而合地认为各国应该以中国为榜样，用GDP3%的财政支出来刺激经济，但是欧洲害怕欧元区一些国家的“过度财赤”将会“撕裂”欧元。在这个问题上，中国应该加大同美国的“一致性”。因为各国进行扩张性政策，对美国是有利的，美国最近的贸易逆差正在收缩（1月份逆差收缩到360亿美元），不过不是出口强劲增长，而是进口萎缩造成的。各国财政扩张刺激总需求，有利于美国的出口，有利于继续降低美国逆差，而这将导致美元币值的稳定——要知道中国拥有大量美元资产。另外，美国最近的逆差下降的同时，对华的贸易逆差却没有很大的下降，这说明美国进口下降更多是针对其他国家的。

摘自—21世纪经济报道