最后的空头

和圈内朋友聊天，大家谈到一个话题：谁是最后的空头？矛头不约而同地指向基金。

7月份以来，上证指数从2566点到2952点，再回到2655点，股市不断做“俯卧撑”。据说，很多基金经理极度悲观，已经看到了2300点或者更低。今日投资对87位基金经理的问卷调查显示：选择中国股市已进入熊市的比例高达90%，分别较5月份和3月份调查大幅上升82和74个百分点，为2006年以来首次熊市判断比例过半。

所以，我们看到，不少基金在逐步加仓的同时，也有不少前期仓位不轻的基金在抛售。比如中国平安，某基金公司就是在一季度70多元的高位上加仓，在40元不到的低位上狂抛。还有，比如中国人寿，Topview数据显示，7月17日到7月23日之间，代码为1617的基金公司买入4亿多，而代码为1612和1682的两家基金公司则分别抛售了8999万元和7337万元。此类例子不胜枚举。

基金在2500多点到2900点之间大幅减仓，跟他们在去年5·30印花税之后，狂拉蓝筹，把上证指数从4000点拉到6124点，具有同样的勇气，当然，这种鲁莽的勇气他们总是不缺乏的。

基金有言之凿凿的看空理由：比如内部面临宏观经济走向不确定、紧缩货币政策以及大小非这把“颈上刀”等等；而外部则面临美国次贷危机、影响出口等等。

但是，一切真的有那么糟糕吗？

宏观经济走向不确定，可是，对宏观经济影响最大的是谁？不是政府吗？我们不妨看看政府的“六道金牌”透露了什么信息。

7月2日新华社发表《关于中国股市的通信》到18日再发《让股市发现资产的真正价格》的评论文章，新华社16天内连发了“四道金牌”。

7月14日，《人民日报》以整版篇幅刊登《全力维护资本市场稳定运行》文章。7月22日，《人民日报》发文，《我国经济发展的基本面没有改变》。

在《关于中国股市的通信》发表后不久，证监会副主席范福春在接受有关记者采访时，拒绝评论当前证券市场与具体点位的同时，甚至表示，“你可以去看看前两天新华社的文章。”这等于明摆着告诉我们中央的态度了。

宏观经济走向的确存在不确定性，但是现在股市已经有政府背书，在5·30之后，他们不相信政府的判断，已经错了一次，现在或许要犯一次同样的错误。

而且“北京共识”的基础就是发展经济，政府显然会在适度通胀和增长之间找一个平衡，可笑的是，基金经理对此竟然熟视无睹，还在继续讨论信心问题，令人感到不可思议。

至于大小非问题，我们早在3月份就提出解决办法：买不减持的好股票，让大小非去出货，可是现在还有人天天拿这说事。

美国的次贷危机已经是个现实，现在最坏的情况差不多发生了，美国财政部已经出手搭救房地美和房利美，并且7月16日，美国SEC限制对19只金融股做空，其救市力度不可谓不大。而且，随着美国大选逼近，共和党显然不太可能只顾及石油资本和华尔街利益，为了选票，短期内他们不太可能继续纵容油价暴涨以及股市继续暴跌。

退一步来说，即使出现最坏的情况——美元崩溃，对于中国来说，一定是坏事吗？谁敢说这不是中国获得国际经济话语权的一个机会呢？

有位研究机构的负责人曾经指出：现在很多机构(主要指基金)的疯狂抛售，那是因为他们已经过度悲观了。

当然，并不是所有的基金都这么愚蠢，我们已经看到有些基金在悄悄转变态度。只不过，那些在4000点到6000点疯狂做多，接最后一棒的基金，很有可能同样在2700－2900点之间拼命抛售，并且美其名曰为“规避风险”，这些人是注定要做最后的多头和最后的空头的。

摘自21世纪经济报道