恒大宝能在绑架国家  万科离崩盘有多远

    1、万科到底值多少钱？

2015年，万科净资产1001，存货3681亿。

万科净利率，2015年9.2%，2014年10.7%，2013年11.1%（净利润：归属于母公司的净利润）。

房地产企业本质是买土地，建房子，卖房子。从资产负债表来看，买土地和建房子归入存货，然后将存货卖掉，转化为收入。

2015年存货3681亿，按照2015年万科净利率9.2%来测算，这些存货给万科带来338亿净利润，这是存货的升值空间。

按照万科15年2000亿的营业收入，3681亿存货两年内会消耗完，将338亿净利润折现到2015年末，保守估计应该是300亿左右。

2015年末，万科的实际净资产是1300亿（净资产+存货的升值）

预估万科的品牌价值100亿，万科价值=实际净资产+品牌价值=1400亿。

股价=1400/110=12.7元，扣除掉16年的分后，股价也就是12元。

如果用规模差距不大的保利市盈率为基础，以8月3日为基础，万科股价也是12元左右。

2、恒大宝能的阴谋

宝能是明庄，在万科复牌之后，由于高杠杆、资金有限和监管层限制等因素，一下子成为所有万科股东的对手盘。在明庄必死的局面下，宝能拉了一个暗庄进来，这个暗庄实力更强。暗庄被曝光后，两个明庄，三根大阳线，一下子激活了万科。

恒大宝能都是地产+保险的模式，都是高杠杆经营。

恒大资产负债率是93.26%，万科资产负债率是77.74%。

在房地产市场长期走牛的背景下，恒大的高杠杆获得了巨大回报。恒大，从一家小公司，经过十几年的发展，成为行业老二，发展速度惊人。宝能更是依赖杠杆来支撑发展，不管是大举囤地还是万能险扩张。

当一个企业获得巨大成功的时候，往往会有路径依赖，会加强前期成功的核心要素，恒大宝能成功的核心要素就是高杠杆。

8月3日，万科的市净率是2倍左右，港股中国恒大的市净率是1.1倍。恒大高价买万科，是一场跟价值无关的投机。

高杠杆犹如鸦片，一旦抽上，体验了快感，瘾只会越来越大。恒大宝能，作为高杠杆成功的代表，对杠杆，当然是欲罢不能。

高杠杆的瘾君子，看到万科的低负债，当然会认为是投资机会。

恒大宝能坐实大股东位置后，万科必会加大杠杆去扩张。至于，房价下跌了，怎么办？这个当然不是恒大宝能所考虑的，反正有国家和银行在嘛。

稳健不如冒进，这是一场劣币驱逐良币的运动！

3、恒大宝能是在绑架银行和国家

不管是做企业，还是买股票，恒大宝能都是高杠杆。只要房地产一直走牛，他们的收益会飞快增长，这跟高杠杆炒股一样，牛市业绩暴增，熊市，就爆仓。

恒大和宝能算不上优秀企业吧，他们更像是一个赌徒，持续地加大杠杆买地和买股票。他们没有经历过熊市，谈不上优秀企业。

他们拥有好运气，房地产二十年的牛市。但是，运气并不等于实力。只是，恒大宝能误把运气好当成自己能力强！

一旦，房价见顶，他们是要爆仓的！但是，遇到熊市，恒大宝能绑架了银行和国家。爆仓，也就是把银行爆掉。他们都有保险公司，房地产业务爆仓，或者投资出现爆仓，这会让其他业务爆仓，保险若是跟着爆仓，国家就被迫去兜底。

恒大宝能正是在绑架银行和国家。这种混业激进的发展模式，堪忧！

8月15日，人民日报发文称，恒大宝能抢筹万科，创造了良好的直接融资环境。真是很傻很天真啊！人民日报君，4000点才是牛市起点，这是创造健康的融资环境吗？这是怎么活怎么死啊！恒大宝能高杠杆的激进行为不是在绑架银行和国家吗？

伟大的祖国，难道只有等到风险发生时，才去补救吗？

4、万科离崩盘有多远——A股之殇

今日，万科A延续强势，10：36便强势封板，迎来了复牌后的第三个涨停，收盘25.06元，创新高。

目前，万科的股权结构是，宝能系25.4%，华润15.29%，安邦6.18%，恒大5%，万科事业合伙人4.43%，万科管理层6.2%，证金公司2.99%，万科H股占流通股的11.9%。

据财新统计，当前万科A的实际流通盘不足22.61%。

市场认为，万科已经变成一只小盘股，流动性不足。

明面上看到的结果，往往不是最终的结果。

恒大、宝能、华润、万科管理层和安邦，这群神仙打架，是会祸及池鱼的。

目前局面看，万科管理层已经没有翻盘的可能，一旦认输，他们合计持有的10.63%，是很有可能会流进市场；股价已经涨到25元，安邦已是盆满钵满，面对高估的万科和唾手可得的高利润，安邦的6.2%，也是很有可能会流进市场。万科管理层和安邦的持股已经接近17%，这个量就有400多亿，可不是小数目。另外，那三个大仙，如果没有达成默契，是不是也会打架，套现走人呢？

空头不可怕，可怕的是多头变空头。

万科实际价值只有12元左右，股价已到25元，高估了一倍。散户都想恒大去高价接盘，这个可能吗？都在猜测万科流通盘萎缩，难道你们永远都是预期一致的吗？

随着，万科股价的后续上涨，高泡沫里，崩盘一触即发！

现在说崩盘，可能尚早，若是再过半个月或一个月，应该就很清晰了。

还记得，去年十二月，险资大举抢筹地产金融股，市场都在跟着险资来炒，希望这些野蛮人来接盘。万万没想到，一月份就出现了第三次股灾。

这一幕历历在目。且行且珍惜！

不以价值为基础的投资，都是耍流氓；以高杠杆为基础的投资，都是耍流氓。

摘自—文琳资讯