推倒雷曼兄弟的那个男人…

小编之前看了不少研究股市的书，不过最喜欢的还是《大空头》！最近这书拍成了电影要上映了。今天小编就给你说说。这本书里面从头到尾讲的都是一群神经病、自恋狂和门外汉是如何在07年次贷危机中吊打全球顶级金融机构的。

最重要的是，全是真人真事！

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

演员阵容不可谓不强大

德意志银行交易员李普曼，这家伙的自恋狂症状简直严重到了要送医院的地步，是全公司人眼中的天字第一号大傻X。有一次别人打电话到公司找他，接电话的同事哈哈大笑，说：“你找这人干吗？他脑子有毛病的啊。”

但李普曼却是第一个看出次贷危机苗头的人。为了证实自己的观点，他不顾高层的极力反对做空了大量次贷债券。几个月后危机爆发，这笔交易立刻就赚了37亿美金。

而成为他交易对手的倒霉蛋则是宇宙第2大投行摩根士丹利。

这也正是次贷危机最让人觉得邪门的地方：全球第一大银行花旗股价跌到了几毛，差点驾鹤西归；全球第一大保险集团AIG赔得倾家荡产，花了美国政府1900亿美金才救活；华尔街5大投行直接跪倒了3家，当然，雷曼兄弟是大家知道的最惨一个——这家公司要一辈子钉在华尔街的耻辱柱上。

这场危机让整个华尔街都颜面尽失。当然，不包括下面这个男人——约翰·保尔森。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

保尔森今年才59，身家已经100多亿了，是最有希望赶上巴菲特的投资人之一

他就是所有吊打大摩，推到雷曼的男人中的NO.1！

要知道做空这事风险可不是一般大，稍不小心就死无葬身之地。前面提倒的李普曼做空了37亿的次贷债券，已经把他的领导吓得胆战心惊，差点就把他给开除了。

那保尔森究竟做空了多少次贷债券呢？200多亿。

1992年索罗斯狙击英镑时杀得天昏地暗全球震动，全部做空头寸也就100亿左右。

当然了，光大是不够的，技巧也非常重要。别人做空次贷债券发了横财，都抱着钱回家享清福去了，只有他还在那儿换着各种姿势蹂躏那些金融机构。

保尔森先是做空了次贷债券，从华尔街大机构那儿赚了150多亿。

之后他还不过瘾。又去做空几家大投行的股票。呵呵，一不小心又赚了几十亿。

就这样，一边做空次贷债，一边做空股票。。

结果没过几天，贝尔斯登和雷曼兄弟驾鹤西去了。

当时有英国报纸甚至登出了这样的文章：“像保尔森这种恶魔就应该扒光了拉出去游街，然后吊死在路灯柱上！”

就这么从07年一路到09年，保尔森的基金在短短两年里赚了200亿美金，而他个人的收入更是创了华尔街历史上的最高记录——两年60亿。

这事儿传开之后所有人都崩溃了，大家都在相互打听“这小子是哪儿冒出来的？”

做空之神索罗斯听到这个都不淡定了。 赶紧从床上爬起来，要去看看这位到底是哪里来的猴子。

接下来几个礼拜他拉下老脸一次次地往保尔森公司跑，见面就是“老司机带带我”。

最后保尔森也拿他没辙，只好把诀窍给大致说了一下。他赶紧回去依样画葫芦，立马就赚了十几亿。

其实保尔森那诀窍的核心说穿了就是一句话：只要房价一下跌，大批的房奴都会还不起按揭贷款。

这不是人人都知道的常识吗！没错，但当时的华尔街没人知道。

当时华尔街流行的观点是按揭贷款违约比例取决于利率和就业率。利率高、就业率低房奴压力就大，利率低、就业率高压力就小。

华尔街之前也没有经历过次贷危机。换句话说，没人能给保尔森的观点进行证实或者证伪。

而且几十年了，美国全国的整体房价就没有跌过。

（写到这里心里一痛！难道中国房价也要连续涨个几十年吗？）

保尔森如果不是自己要买房的话，他也发现不了这个现象。2004年的时候，保尔森的娶了媳妇，媳妇眼瞅着就要生娃。保尔森也就有了传说中的改善型需求。

估计是想从浦东搬到静安去了。起码是要找个带学区的。

结果去中介那儿一问就把他给惊到了，稍微看得上眼的房子价格都要上千万，要知道他自己10年前买房的时候可只花了20多万。

其实，美国所谓的“次级贷款”是比较含蓄的说法，实际上是给“买不起房子的穷人贷款”。

这个倒也是无所谓。穷人贷款买房子就买呗。买了房子慢慢还呗。给银行打工二三十年，总有还清的时候。

中国这些年，大多数都不是这样么。

问题是美国当时还流行一个词，叫“资产再利用”。房奴换不起贷款，就会直接把房子抵押再去贷款。

这样的结果就是，一个打工的小保姆，只要能买起第一套房，就有可能买起第二套第三套甚至第五套。房价上涨的时候这些都不是问题，房价一跌就都完蛋了。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

图中蓝柱是美国次贷占所有贷款的比例。在04-06年达到了20%左右的惊人数字

保尔森觉得这样一次次抵押下去早晚要出事。于是他拍了200万给手下小弟，让他们把全国各地的按揭贷款数据、房价数据全都买回来，越多越好。

数据拿回来之后，他和手下们整天趴桌上分析，最后发现了一个规律——去掉通胀因素之后，一个地区的房价涨幅和按揭贷款违约比例是负相关的。

翻译成人话就是“房价一下跌，房奴就不还贷了”。

其实他们这个发现都算不上独家。当时李普曼手下有个小弟叫徐幼于，是复旦大学数学系毕业的。这家伙连英语都说不利索，却是个数学天才，当年拿过全国奥数二等奖。他发现了这个规律之后告诉了李普曼，然后李普曼又告诉了全公司的人，而他们的反应却是“呵呵，滚”。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

    当时非常流行的一种按揭方式是：前两年只需要还极少的钱，但是从第3年开始逐年递增，许多美国人都被这招坑惨了

接下来保尔森他们又收集了全国各地的房价数据，发现前几年各地的房价都冲上了天，但最近有些地方的房价已经停止上涨了。

保尔森觉得这事更不行了。

因为心里没底，他们先发了一圈咨询邮件给各大投行。为了不至于显得像个逗比，保尔森都没敢亮出真实观点，只是问了一句“要是房价涨得慢一些会发生什么？”结果连一个正经回复都没收到。

邮件不行那就请人来呗。他们先是联系了摩根士丹利的交易员，请他们上门来聊聊怎么做空，结果人家是穿着polo衫来的，坐下来第一句话就是“有话快说，我们一会还要去打高尔夫呢！”

随后保尔森又找来了老东家贝尔斯登的人，因为有点沾亲带故，对方的话就说得比较客气：“你们是很好的客户，所以为了你们着想，还是别这么搞比较好。”

相比这帮家伙，高盛的交易员明显就要高出一个档次。他虽然不认为房价会跌，但保尔森大手笔做空房市的做法还是引起了他的警觉，为了万全起见，他决定主动上门拜访保尔森一次。

结果这次拜访就成了打哑谜的游戏——他拼命想要问出保尔森做空的根据是什么，而保尔森则拼命装傻充愣，想让他觉得自己是个傻逼。

问了半天问不出什么，高盛的交易员最后只好摊牌说：“我们高盛和其他许多客户都和你持相反的观点。”听了这话，保尔森他们赶紧给他灌米汤：“大大说得对！你们高盛那么牛逼，我们哪赶得上！”好说歹说，总算是他给哄走了。

没想到这家伙刚回到办公室，保尔森那边电话又来了：“我们还要加注，继续做空。”差点没把他气吐血。

至于接下来发生的事情我们都知道了：一年之后，美国的房价就跌了30%，上千万人的房子被银行收走，各大金融机构的损失超过3万亿。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

这时候，一向人畜无害，整天装傻充愣卖萌的保尔森终于露出真面目了。

2008年2月20日，贝尔斯登邀请他和其他10多个基金经理去公司用午餐。好吃好喝地招待了他们一番之后，贝尔斯登的几个高管开始轮番讲话，说公司并没出什么大问题，希望他们看在曾经共事过的份上，把撤出贝尔斯登的资金再放回去。

他们说完之后，大家又随便问了几个问题，眼瞅着就要散会了。

这时保尔森举起了手。“Sam（贝尔斯登的COO），你知道你们有多少问题资产吗？”

“这个我不太清楚。”

“大概多少？”

“要不我回办公室查一下再告诉你。”

“那我来告诉你，是2200亿。而你们的股票只有140亿。你们快完了。”

当天晚上，这段对话传遍了华尔街。

22天后，贝尔斯登现金流枯竭。

24天后，贝尔斯登被摩根大通以白菜价收购。

这里顺嘴说一句，那时候其实别说是贝尔斯登了，连华尔街最横的高盛也被人家挤兑得一点辙都没有。

当时索罗斯的副手德鲁肯米勒想要撤出放在高盛的资金，高盛董事长想要留住他，但又拉不下脸来跪舔，只好语带威胁地说了句：“你这么做，可是会影响我们之间良好关系的。”而德鲁肯米勒的回答是：“去你妈的关系，我就关心我的钱。”

摘自—债市观察