10句话 告诉你当前的投资真相！

1、A股的政策牛市已经结束，下一轮牛市或将在IPO注册制改革落地之后酝酿、发动。具体时间很难预测，关键看经济转型的进展和成效。也许需要两三年，也许要四五年。

2、楼市面对两种罕见的情况：第一，绝大多数城市房屋严重过剩，尤其是人口流失、增长缓慢的中小城市；第二，按揭利率已经是史上最低。利率杠杆很难撬动中小城市的房价，但仍能有效抬高大城市的房价。

3、商铺已是危险资产，部分写字楼也正朝着这个方向迈进。尤其是在中小城市的郊区和新区，由于没有实际需求，这些物业将垃圾化。传统商业中心的天价商铺同样势如累卵，回报率将急剧下滑。

4、目前中国家庭的资产配置是畸形的，房产占比偏高，而且约是大城市越高。金融资产占比偏低的原因是：第一，社会缺少信用，股票、信托、债券、P2P风险太大；第二，企业负担太重，知识产权保护滞后，创业想获得成功仍然比较难。这种情况不改变，“有用的房子”将仍然是居民的核心资产，因为它摸得着、看得见、有收益、抗通胀。

5、根据“美林时钟”理论，目前经济趋势和通胀走势下，现金和债券是优于大宗商品和股票的资产。但现金(包括银行存款、理财)和债券收益低，能跑赢名义通胀(CPI，2%)但很难跑赢真实通胀(M2增速减去GDP增速，6.3%)。所以，大家普遍感到了资产配置的困难，甚至感到“美林时钟”时效。目前企业债已经过热，而且存在泡沫化的风险。

6、中国目前的“负利率”是被夸张了的。从一年定期存款和CPI观察，是罕见的负利率。但如果从真实通胀来观察，中国其实绝大多数年份都是负利率。再加上股灾刚过，楼市存在泡沫，所以，现在的“负利率”撬不动楼市、股市。货币政策的效力，已经大打折扣。

7、由于“房地产+城镇化”的增长模式走到尽头，在股市上“以泡沫促增长”也遇阻(这轮政策牛市最终拖累了IPO注册制改革，延缓了“全面启动直接融资，给企业加杠杆”的进程)，所以高层开始重提“实体经济”。估计改革力度会加大，以谋未来；财政力度会加大，以保当前。这就是当前投资的大背景，不可不知！

8、目前投资策略是“保全实力，等待时机”。想省心的投资者，可以到中心城市搞搞普通住宅(钱少的可以合伙买)；想利润最大化、又不想冒太大风险的，可以暂时拿着银行产品或者比较安全的债券，这样变现能力强，随时可以“换马”。

9、真正的土豪们，当然要多元化配置。比如相当一部分资产可以配置为美元资产，包括美债、美国房产，或者持有欧洲日本的股票、房产。当然，还应该参股一些国内刚刚创业的、看似有前途的小企业，搏“IPO注册制改革”之后的大机会。也就是说，力争从“买股票的孙子”，变成“印股票的爷”。

10、这个风高浪急的时期，投资最好不要加杠杆(大城市中心城区的普通住宅例外，但要考虑现金流)，而且要降低期望值。股灾已经让一批人半生积累烟消云散，民间融资和部分P2P企业也会提供这种机会，你千万要小心！

摘自—88供应链