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Facebook 成长“三重门”

时间:12-02-06 来源:21世纪经济报道

Facebook 成长三重门

全球头号互联网社交巨头Facebook终于要被迫上市了——之所以说被迫,是因为其股东数量正在达到美国相关法律对非上市公司规定的上限。Facebook过去三年营收分别为7.8亿、19.7亿以及37.1亿美元,净利润分别为2.3亿、6亿以及10亿美元。若Facebook估值为750亿美元,市销率为约20倍,市盈率约75倍。

此前,Facebook创始人、CEO扎克伯格不止一次表达过不上市的好处:一方面,Facebook并不缺现金;另一方面,上市之后必须为所有股东负责,必须权衡上市后中短期利润和长期发展战略之间的矛盾,特别是账面成长性压力,一切透明之后,也就在很大程度上祛魅

更为重要的是,在过去几年,一直以光速发展的Facebook也有增速放缓的迹象,一旦放在上市的放大镜之下,可以看到Facebook在成长路途上的三重门:用户总量、用户消费时长、业务类别。

从指数增长到线性增长

按照Facebook招股说明书,截止到2011年底,其月活跃用户为8.45亿人,同比增长了39%;日活跃用户4.83亿人,同比增长了48%。仅仅从数据上看,依然呈现出高歌猛进的态势。

但是,需要知道的是,从2004年创办,Facebook在2009年就超越了Myspace成为全球最大的社交网站,其业务覆盖几乎全球所有主流国家。除了在中国、俄罗斯、日本、巴西、韩国等少数几个国家,Facebook在其它几乎所有国家(特别是英语国家)都占据市场的首位,在美国、英国等国家的渗透率更是高达60%。

需要注意的是,在中、日、韩、俄等国家,语言、文化等的壁垒导致其长期成长性存疑,进军这些高壁垒国家市场将成为攻坚战。这也意味着从用户的渗透率这个维度,Facebook未来的增长可能会显著减缓。

中短期看,Facebook的用户成长上限就是上网人口的上限,这个数字目前大约20亿,预计到2016年才能达到30亿。也就是说,当前Facebook的全球互联网市场的渗透率已经高达40%以上,去掉中国、日本、韩国等市场之后,这个比重肯定超过50%。从长期看,Facebook的潜在用户成长上限是全球总上网人口的上限,去掉儿童、极贫人口等,大约50亿,这一点类似于全球移动通信市场的发展,其用户数量未来可能还有2-3倍的潜在空间。

而且,最终Facebook一统社交网络江湖的可能性也不大,Google+、QQ、MiXi等都有自己的地盘。比如,2011年推出的Google+目前用户数已经超过了9000万人,而按照目前的增长步伐,预计年底用户数将达到3.45亿人。

也就是说,单纯从用户数增长而言,Facebook的成长,正在从指数级变为几何级,并且逐步到了一个缓坡,既线性的代数级。数据验证了这一点:2011年第四季度,Facebook活跃用户的每月平均增幅仅为5.6%。

潜在市场的三重门

如果说用户总数增速下滑是Facebook成长的第一重门,那么,用户消费时长和业务类别的多元化拓展则分别是其第二重门、第三重门。

Facebook何以在社交网络领域一统江湖?它有一个杀手锏指标,即用户时长。尽管Facebook流量并不居首,但是,它是全球用户驻留时长位居首位的企业。根据comScore对全球主要社交网站的用户消费时长的统计数据,Facebook单用户单日访问时长达到24分34秒,而Google仅为11分38秒。

用户驻留的时间越长,也意味着其潜在广告价值越大。进一步分析Facebook的收入结构,我们发现,2011年它的89%来源于广告,11%来自于虚拟币Facebook Credits,可见广告对于其营收的重要性。如果用户在其上的消费时长趋缓,这种潜在的增长动能会下降。数据显示,去年12月,Facebook的美国访问用户平均访问时长为7小时,同比增长32%,增速也在下降。

当然,这个数据也从另一个维度告诉我们,Facebook从盈利模式上看主要是一家显示广告厂商,主要依靠的是真实社交关系和网络游戏吸引用户驻留。这也就相应涉及到另一个问题,Facebook是否能够拓展足够多的业务类别,并同样取得成功,以极大扩充其市场潜在空间,比如,在电子商务、搜索这两大市场,或者另辟蹊径?

这一点殊难预测。因为,到目前为止,还没有一家互联网企业可以横跨这三大领域,并都取得成功,比如,Google在搜索之外尚未真正成功,雅虎在门户网站之外无法成功,微软甚至在整个互联网领域没有找到方向;国内也是如此,新浪主要还是在门户,百度在搜索之外也没有重量级的业务,阿里巴巴主要聚焦在电商领域。这种现象恐怕并非偶然,最大的可能是,这几类市场具有不同的成功基因,相应地,要求企业是不同的物种才能适应,很少有企业具有多种基因,并且能整合好。

互联网光荣革命终结?

整个互联网的商业化进程和爆发性增长,以雅虎的成立为重要标志,中间经历了2001年的泡沫破灭,又再度快速增长,亚马逊、Google都是标志性企业,直到Facebook上市为止,这可能是这轮互联网光荣革命的终结。

这轮互联网的光荣革命正如英国1688年的光荣革命一样,启动了互联网这个虚拟社会当中的资本主义,以效率为核心,将信息、人际关系、人与商品之间的关系纳入到网络,将人的情绪、获取信息的便捷性、获得商品的便捷性作为商品纳入到新的市场架构中,最终彻底改变了传统市场的生态环境。但这种模式的疲惫已显,特别是商业模式日趋固化、潜在用户增长空间日趋逼仄。

从互联网商业模式看,虽然看起来纷繁复杂,但是,广义来看,主要的类别无非是两种,一种是广告模式,一种是虚拟商品模式。

我们看到,在这个过程中,商业模式上的本质变化是缓慢的,甚至日趋停滞,增长动力主要源自互联网人口红利。比如,就互联网显示广告而言,当前Facebook占比17.7%,雅虎占比13.1%,谷歌占比9.3%,不过是对传统广告市场的替代,以及不同代际互联网企业之间的此消彼长。去年,在Facebook上发布的广告数量同比增长了42%,而单个广告的平均价格则同比上涨了18%,这些都是不可持续的。

是的,从内在动力上看,互联网的发展正在进入一个平台期,互联网的光荣革命即将结束,新一轮的革命还没有开启,这不仅仅是对Facebook的挑战,也是整个互联网世界的共同挑战。从Facebook的估值来看,在2011年初最高曾达到1500亿美金,现在上市则已经下降了近乎一半,这是否可以看作某种隐喻?

摘自—21世纪经济报道

   
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