为什么敢投凯星，即便是先还债

凯星被看作是达晨的“明星项目”，双方优势互补，美好的前景是可以预见的。但不到最后退出的那一刻，我们永远是战战兢兢，虽然凯星的技术目前看来很先进，但是否会被人超越，谁都不敢保证。因此，我们能做的就是赶紧帮它做大做强。

凯星电子，是最能显示达晨创投魄力的投资项目。

去年在“创新中国DEMO CHI-NA2009”的比赛中，凯星电子在上千家创新企业中脱颖而出，排名第一，我是做技术出身，他们的电力线载波技术马上引起了我的注意，但与他们接触，不仅颇费周折，还差点失之交臂。

去年六七月份，我用最原始的方法，在网上查找凯星电话，然后打到前台才找到赵总（凯星总经理赵新正）。在此之前，我先接触了凯星的财务经理，但只是浅层沟通，我的第一印象是，这么小的公司能攻克电力线载波技术？不太可信！因此这个项目被我搁置了两三个月，直到去年10月份，我去西安出差时才详细了解了这个项目，那次沟通让我非常兴奋！

正是在这被搁置的两三个月时间里，很多投资机构纷纷与凯星接触，其中不乏国际知名风投，凯星甚至跟其中一家签了备忘录。当时，达晨有很多项目正在考察，实在抽不出身去西安，不得已打电话请赵总来深圳接触。那时，凯星的门槛快被众多投行踏破了，让人家来深圳，赵新正自然是一百个不乐意。于是，我说：“你过来吧，来回所有费用我们承担，我们很想听你讲讲这个项目。“

最终，赵总还是来了，并且说：“路费不重要，重要的是你们很真诚。“那天，在达晨会议室，不少高层都在场，大家放下所有事情，听他介绍载波技术。经过这次接触，达晨更加坚信，这个项目的市场潜力无限。第二天，双方起草了框架协议，并签字盖章。

投资的第一件事是还债

达成初步协议之后，达晨马上展开对凯星公司的调研，调研结果让我们大吃一惊。凯星电子，这个拥有高科技技术含量的公司，居然十分不规范。整个公司只有20人，团队很不齐备。他们除了有高素质的技术团队外，市场营销、财务、管理等环节都很薄弱。而且，公司一直负债经营，在很长一段时间里，连工资都发不下来。然而奇怪的是，虽然运转困难，公司的团队凝聚力却非常好，很少有人员流失的现象。我曾问过他们的员工：“工资这么低，甚至发不下来，你怎么不想着跳槽？“他们说，大家对赵总很信任，对这个技术有信心，跟着这个企业，能看到光明的未来。

赵新正很坦率，他告诉我们，凯星的工资在西安也算是很低的，只有几百块、一千块的样子。困难的时间，大家甚至轮着发工资。十年来，他们在研发上已投入1490多万元。由于把所有精力都放在研发上，他们没想过如何规范经营、投融资，更没想过上市，也不太懂资本运作和管理。

不仅如此，我们还发现凯星有很多外债，这种情况对所有投资机构来说，都是很头疼的。尽管有很多历史遗留问题，我们还是看中这个技术，载波技术在未来的应用空间太广了，就像当年的电脑一样，刚被发明出来时，只是为了替代人工计算，谁也没有想到，电脑在现代生活中的应用是如此广泛。这个载波也是如此，我们能看到的应用领域已经很让人兴奋了，天知道未来还有哪些领域会应用到它，总之，有电线的地方都能使用。而且这个技术又符合世界各国提倡的节能减排，人们向往的远程控制，四网融合和智能电网、智能家居等，我们可以看到未来有巨大的市场空间和爆发潜力，因此，这次投资很果断，也是达晨最有魄力的一次投资。

虽然前景诱人，但就目前来看，这1500万元投资中，有400万是用来帮他们还债的，这样一来，资金利用率会受到影响。我们的预算是，用这些钱帮助凯星建立生产基地，前期要进行厂房选址，同步进行招聘各类专业人员，组建精干的营销团队，还有很重要的一项是帮他们做市场推广，如今，达晨总裁刘昼亲自给凯星当“业务员“，利用手上的资源，帮他们做前期推介。虽然凯星有10年历史，但他们仍处于刚刚起步阶段，达晨从不做短视投资，我们既然选择了凯星，就会陪他们走六七年的时间，帮助他们规范企业，并做强做大。

这次达晨的1500万只是首笔投入，我们会追加投资到5000万，最大限度帮助凯星规范管理和运营。等公司做大后，还要帮他们寻求资金支持，争取获得银行贷款或其他民间资本。达晨的计划是，3年后帮助凯星运作上市。除此之外，达晨还会利用已经投资的产业，把上下游产业链结合起来，形成产业联盟。比如跟已投资的企业合作，把载波技术植入到家电控制的生产中，或跟家具生产商合作，把此技术植入到生产环节，实现智能家居。

开拓更广阔的市场空间

上世纪八十年代末，国内外都投入大量人力物力，致力于电力线载波技术的研究，就是因为这项技术市场空间无限广阔。最直接的是能用于智能电网，实现集中抄表，并且能达到最大限度的节约用能。

目前，凯星针对电力行业设计了一款电表，装了这款电表后，用户能随时查阅买了多少度电，已使用多少，是哪些电器用的，还剩多少，这些数据都能看到。对物业管理人员来说，如果哪里出现人为损坏电线或窃电，这些信息会马上反馈到管理者的后台。如果有的小区有商业用户和居民用户，需要采用不同的收费标准，只需在后台做个设置，既能实现分别收费，还能实现阶梯计价。

我们在考察时发现一个有趣的案例，西安有个东城小区，开发商一开始就把凯星的载波技术植入电力线了，物业人员管理起来非常方便。有一天，有个用户提出质疑：怎么我刚交了费，这么快就没了？要在以前，物业人员很难跟他解释清楚，但现在，这个载波技术可以把历史用能情况像打印话费清单一样打印出来，几月几号，这个用户家里开了多少电器，用了多少电，所有账目清清楚楚。

冬天，北方地区大多集中供暖，之前是IC卡表，卡上费用一用完，马上停电停暖。现在用载波表后，如果余额不足，会提前报警，提醒用户该缴费了。即使没费了，也不会马上停电停暖，当天晚上用户还能继续使用。第二天续费后，载波表会把赊欠的费用冲掉，非常人性化。

节能减排的创新样本

哥本哈根会议后，全世界对节能减排都高度重视，其实，很多能源浪费是管理不善造成的。人走关灯容易做到，但人走关暖气阀门就很麻烦了。西安外国语大学有200多个阀门，靠人工一个个去是不可想象的。凯星的电力线载波技术不仅能帮助他们随时控制各个阀门，对其暖气的控制甚至精确到了阴阳面。阴面宿舍温度适宜了，阳面宿舍就感到很热，很多人会把窗户打开来调节温度，这样就造成了能源浪费。现在这个技术会根据不同时段阴阳面的需求，对温度做出适当调整，既保证了舒适度，又能节能。

这个项目之所以吸引我们，是因为就是目前看来能应用的领域很广，比如四大能源行业（水、电、气、热）和公共设施领域（市政路灯、绿化灌溉、空调控制、供暖调控、公共用水、公共照明、景观照明、行政办公楼、各种场馆等）的节能降耗管理与科学调控管理。通过一台电脑，就能对系统内所有水、电、气、热计量表具进行远程计量、抄读及收费管理；收费方式灵活，预付费、后付费随意设置，还能与银行联网实现缴费。相信很多管理者会感兴趣，因为它能对独立区域或多个区域进行远程控制，实现智能化集中控制管理，传输、记录、储存各种用能数据和信息，并根据需要生成各种报表、曲线图表、格式账单以及能源用量曲线图表；同时具有自动故障检测功能，可随时监控终端设备的运行情况，及时发现设备故障、人为损坏以及非法窃电（水、气、热）行为。

凯星被看作是达晨的“明星项目”，双方优势互补，美好的前景是可以预见的。但不到最后退出的那一刻，我们永远是战战兢兢，虽然凯星的技术目前看来很先进，但是否会被人超越，谁都不敢保证。因此，我们能做的就是赶紧帮它做大做强。

摘自——经济观察报