中国出口何以持续强劲

美国银行大中华区经济研究与策略主管  汪涛

因为中国对美国外重要市场及非传统市场出口依然强劲或有所加速，未来走势取决于大宗商品价格等

虽然美国经济已经明显放缓，中国的出口增长却似乎能抵御地心引力，近几个月来一再超出预期。

的确，随着美国进口大幅的减速，中国对美国的出口已经从2003年—2006年年均增长30%（以美元价值计算）的速度减缓到了2007年的14%，而2008年1月更是降到了5%。

对美出口的放缓也影响到了中国的整体出口，其增速从过去几年年均30%降到了2007年的26%，但是，情况远远没有人们担心的那样严重。这是因为，其他重要市场如欧盟和东盟，对中国产品的需求依然强劲，而中国对一些非传统市场的出口增长在2007年实际上还加速了。对于中国的出口来说，似乎已经和美国经济增长及对美出口“脱钩”（decoupling）了。

 最突出的是，中国出口在一些大的新兴市场国家，特别是巴西、印度和俄罗斯，迅猛扩张。近几年暴涨的大宗商品和能源价格，以及强有力的国内需求，导致这些国家进口的迅速上升，也惠及中国的出口。2007年，中国对巴、印、俄三国的出口由最近五年平均53%的增速提高到了69%的增长（以美元价格计算）。三国占中国出口的比重也随之翻了一番。

同样，中国对拉丁美洲、非洲和中东的整体出口，尤其是对能源和商品出口国的出口增长速度，都超过了对传统上的重要市场如美国、日本、欧盟和东南亚的出口增长速度。如此一来，相对于几前来说，中国现在对这些非传统市场的出口占总出口的比重已经大大增加了。

 毋庸置疑，大宗商品和能源价格的高涨（某种程度上得益于中国经济和需求的大幅度增长）大大刺激了这些国家的国内需求。对于至少一部分国家来说，坚挺的币值或汇率的升值也刺激了进口，尤是从中国的进口。巴西和俄罗斯的汇率升值近两年超过了人民币升值的幅度（印度汇率升值与人民币相当）。这与中国对这些地区出口的高速增长也许并不是巧合。

随着美国经济增长的进一步放缓甚至衰退，中国对不同地区出口增长态势的分离是否得以持续？目前下结论也许为时太早。欧盟地区和东南亚的经济增长依然稳健，但已经出现了放缓的早期迹象。而且，人民币相对疲软的优势，也许将随着人民币升值的加速而逐渐消失。

最不确定的因素应该是大宗商品价格。与以往不同，在美国经济增长减速之后，大宗商品价格依然高企。如果大宗商品价格继续攀升或在高位震荡，那么中国对大宗商品出口国的出口，很可能将为中国的整体出口表现提供持续的支撑。

                                                    摘自《财经》