平准基金或来袭！

60S速读:

1、平准基金作为A股市场中长期救市资金的一种，在遏制股市下滑趋势方面成效显著。它往往在股票市场逆大盘指数方向操作，熨平证券市场非理性的剧烈波动。

2、未来平准基金的实施将对A股市场产生积极影响，可以通过逆向操作降低股市的波动率，稳定资本市场，平准基金的引入将对A股市场走向成熟具有标志性意义。

3、机构认为，中国的平准基金规模在A股市场总市值的3%至6%之间，以此估算，考虑到A股市场的总市值，平准基金的规模应在2万亿至5万亿元人民币之间。

中国人大网发布央行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。促进股票市场投资和融资功能相协调，拓宽境外投资者投资境内资本市场渠道。

央行实施多种政策性工具稳定市场

今年以来，央行加大了货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。央行采取了一系列措施来支持资本市场的稳定发展，包括降低存款准备金率、政策利率，以及引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近等。此外，央行还创设了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等工具，鼓励长期资金入市，支持股票市场稳定发展。

此次报告，潘功胜表示，将继续完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。

平准基金呼之欲出

中国人民银行行长潘功胜在2024年9月24日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，央行正在研究成立平准基金。这一表态引发了市场对平准基金设立的期待和关注。

平准基金是一种政策性金融工具，旨在应对资产价格剧烈波动带来的系统性风险，通过注入流动性恢复市场正常运行，发挥“定海神针”作用。

平准基金作为A股市场中长期救市资金的一种，在遏制股市下滑趋势方面成效显著。它往往在股票市场逆大盘指数方向操作，熨平证券市场非理性的剧烈波动。平准基金的资金来源可以包括政府、银行、证券公司、保险公司等机构的出资，以及通过央行提供的流动性来支持。

机构认为，中国的平准基金规模在A股市场总市值的3%至6%之间，以此估算，考虑到A股市场的总市值，平准基金的规模应在2万亿至5万亿元人民币之间。一般而言平准基金的存续期间都超过一年。入市买入资产主要包括大盘蓝筹股、债券和ETF等。

平准基金在国际市场的应用案例

近30年全球各国平准工具的使用经验共21例，其中“金融保障型”9例，“股市平准型”13例，类别差异显著、地区特征突出。

不同国家和地区的平准基金操作可能会有所不同，具体取决于当地的经济状况、市场结构和政策目标。例如，日本央行将购买股票ETF作为其量化宽松政策的一部分，而香港特区政府在1998年亚洲金融危机中成功使用外汇基金对抗国际金融炒家。这些基金通常在市场面临重大危机或极端波动时设立，通过向市场注入流动性来稳定市场，以恢复市场信心和防止市场进一步下跌。这些案例表明，平准基金在国际金融市场中是一种有效的市场稳定工具。

平准基金对A股市场的意义和影响

未来平准基金的实施将对A股市场产生积极影响，可以通过逆向操作降低股市的波动率，稳定资本市场，平准基金的引入将对A股市场走向成熟具有标志性意义。如果真的推出了平准基金，将对A股市场产生积极影响，并将吸引更多的增量资金补充到A股市场，对提振市场情绪和信心具有重大影响。

我国平准资金使用案例

为2015年、2023年应对股市震荡

2015年案例：2015年6月股市大幅波动，7月5日中央汇金宣布购入蓝筹ETF，同日证金公司临危受命被赋予平准基金的职责，并获得央行流动性支持，直接或间接投资于二级市场，由此构成股市平准型平准工具，为股市提供流动性。据测算，2015 年证金公司获得包括央行在内机构提供的 2.5-3 万亿元资金支持，约占当时市值的3%-6%。

2023年案例：股市大幅震荡下中央汇金宣布增持ETF，证监会表态支持。跟据基金年报测算，预估汇金增持达到3000亿元以上，主要增持宽基ETF。市场反应强烈，上证指数两日内回升4.7%，两周后重返3000点。

复盘股市历史可以看到，国内股市规律就是波动性上升，不是永远上涨，也不是永远下跌。底部永远是有信仰又有认知的少部分聪明投资者重仓上车。每次都不例外。

未来平准基金在A股市场可能买入的资产或标的

牛市不会回头接上所有人再出发，大部分人都是怀疑中和在追与不追的纠结中半路以更高价买票上车的。未来平准基金等中长期资金入市会青睐哪些标的？

1、蓝筹龙头股：平准基金在A股市场中倾向于购买的蓝筹股类型主要包括具有良好持续经营能力、业绩增速稳定、高分红、高市值占比、流动性强以及估值性价比高等特点的股票。这些股票能够在市场中起到稳定器的作用，尤其是在市场非理性暴跌时期，能够显著影响市场情绪和指数。通过购买这些蓝筹龙头股，平准基金不仅能够快速撬动大盘指数点位，还能够在市场企稳后顺利退出，减少对市场的长期干预，有助于稳定市场并保护投资者利益。

A股市场中的蓝筹龙头股通常指的是那些市值大、业绩稳定、在所属行业中处于领导地位的上市公司。这些股票往往具有较高的市场影响力和投资价值，是机构投资者和长期投资者偏好的对象。

2、ETF：平准基金通过对沪深300ETF (510300)、科创50ETF (588000)、上证50ETF (510050)等对应的指数ETF进行投资，可以向市场传达稳定信号，增加市场流动性，从而在短期内平抑非理性的市场波动，未来可以关注如华泰柏瑞沪深300ETF、华夏中证金融科技主题ETF和博时金融科技ETF、华夏上证科创板50ETF 和华安上证科创板50ETF等ETF基金的投资机会。

摘自-巨丰金融研究院