纳斯达克跌破下行通道，五大可能原因，

你知道几个？

今年以来持有美股的收益很不错，主要资产中，纳斯达克表现仅次于加密货币，这两项资产都是我们强烈推荐配置的。

近期纳斯达克明显回调，特别是，在7月24日晚上跌破下行通道。

第一，    美股多项经济数据放缓已经越来越明显，失业率已经上升到4.1%，比之前的低点3.4%高出了不少。

历史上，只要失业率从低点上升0.33个百分点，美国必然陷入衰退（这是一个比国债利率倒挂样本更多也更准的指标）。而美股通常在衰退期间见顶。

第二，    美联储在9月降息是大概率事件，但是历史上为了防止衰退的降息，通常无法挽救美股的下跌势头。如果降息推迟到11月，同样会被市场看作坏消息。

第三，    虽然拜登退选，看上去特朗普的赢面大涨，但民主党可能的新候选人都比较年轻，也都没有特朗普身上那么多负面标签。从现任副总统贺锦丽在宣布参与竞选72小时内获得的捐款创纪录表现来看，鹿死谁手还很难说。

市场非常不喜欢这种不确定性，大选年九月十月股市下跌是常态，大选结束后股市通常上涨。

第四，    美股大盘的巴菲特指标显示全部美股市值高出美国GDP两个标准差，

而集中度指标之高，也让人联想到历史上股票大跌前的相似性。

第五，    华尔街有句老话，最后一个空头消失就是市场崩盘之时。

7月初，摩根大通全球策略师Marko Kolanovic因为连续三年看错美股而丢掉饭碗。

Kolanovic可不是等闲之辈，他在摩根大通工作19年，曾经是华尔街预测准度最高的策略师，被媒体尊称为华尔街“甘道夫”，“半人半神”。疫情后流行的术语“K型反转”就是来自他的创造。

可惜的是，他在2022年看多，在10月美股最低点由多转空，并且在2023和2024年连续看空美股。被炒鱿鱼之前，他仍然坚持标普合理点位只有4200点，比目前指数低了25%。

Kolanovic看空美股的核心理由是美国在高利息下不可避免走向衰退，人工智能板块的盈利预期不切实际。

在今年五月之前，摩根斯坦利的全球首席策略师Mike Wilson也是看空美股，结果大摩将他的职位从全球投资部门转去了其他部门服务机构客户。Wilson在五月转为多头，于是Kolanovic成为美国大行最后一个空头，如今已经失去工作。当然，一些独立研究机构依然看空美股，理由与Kolanovic类似。

熟悉美股历史的人都还记得，1999年8月，美股最后一个空头，美林的策略师Charles Clough黯然辞职，2000年3月，互联网泡沫破灭，纳斯达克从高点下跌了78%。

虽然给出这五大警告信号，但我们都别忘了凯恩斯的名言：市场可以在你破产前继续保持疯狂。

摘自-夏春财经智识