未来三年，达晨再上100家IPO

肖冰谈未来中国A股长牛的两个原因

诺亚财富：作为本土创投的拓荒者，2020年，是达晨成立的第20年。不久前，达晨迎来重要里程碑时刻：第100家上市公司诞生。

创业之始，达晨财智执行合伙人、总裁肖冰的人生目标是希望达晨投出100家上市公司，“那时每年能有一两家企业上市就已经很激动了，所以当时我觉得我可能要干到80岁才能退休”。没想到，这个时刻到来的如此之快。

时至今日，在时代大趋势的推动下，肖冰对PE行业在中国市场的前景更加充满信心：“三年后，达晨预计会有另外100家公司上市。第一个100家IPO用了20年，第二个100家IPO，可能只要三年。中国资本市场的发展变化速度远超预期。”

以下内容根据嘉宾演讲编辑、整理，有删节

未来十年，一定是PE投资黄金十年。

党中央国务院已经把大力发展资本市场，作为抵御经济下行、应对中美贸易摩擦、实现科技强国的重要抓手，“全面注册制”的资本时代很快会到来。对PE行业而言，是重大利好。此外，中国经济登顶世界第一是势不可挡的趋势，短则5年，长则10年，我们将有幸见证这一历史性时刻的到来。

中国资本市场完全具备长牛基础，之前之所以没有出现长牛，一是因为真正的好公司没有在A股上市，现在实行注册制，相信新经济龙头公司会首选A股上市；二是因为居民大量资金投资在房地产中，随着资本市场成熟，未来会吸引资金流入。

这两点结合，应坚定对中国资本市场投资的信心。

现在中国已进入PE投资黄金时间窗口，PE行业经过前几年剧烈洗牌，淘汰了不合格选手，现在市场上剩下的，是比较专业和长期的投资人，行业竞争渐趋理性、专业，市场秩序和行业格局初步形成；明年是创业板注册制第一年，主板也开始实行注册制，IPO退出加快会大大解决人民币基金LP退出压力，是巨大利好。

很重要的一点，是中国企业家和创业者素质在提高，中国的创业者是最好的创业者：每当我焦虑时，企业家都会给我极大信心；每当我悲观时，走进企业家就会乐观；每当我泄气的时候，和创业者交流，就会踏实。

特别是此次疫情期间，达晨在3月和9月将存量项目做了盘点，想要看看所投企业家表现如何。可以说，这次疫情给中国企业和企业家做了一次免费体检。大浪淘沙，危机时刻最能看出来谁行谁不行，也更容易辨别哪些是真正的好公司。而在以前整个市场行情高涨的时候，大家的表现都差不多。

通过两次盘点，达晨信心大增！中国企业家展现出超出想象的韧性和战斗力，达晨所投的大部分企业非常健康，部分企业逆势增长，反应迅速，在危机中抓住机遇。在美国，除了硅谷，其实很少有像中国这样的创业者，而且无论在中国哪个城市，都可以找好项目、好创业者。

谈到未来达晨的投资方向，肖冰表示未来达晨要选更硬的“硬科技”和更新的“新消费”，并在现场对harder和newer的投资赛道做了详细的阐述。

在硬科技领域，达晨布局已抢占先机，会上肖冰总还向诺亚的客户展示了达晨在硬科技领域未来的黑马和惊喜；在新消费领域，肖总笑称提拔了很多女性基金经理，因为她们是新消费的重度用户。截至2020年6月，达晨累计投资了100多个消费领域项目。从成绩看，已有45个项目实现退出，其中，有20家通过IPO退出，并诞生了7家独角兽企业。

谈及好的管理人的标准，肖冰坦言，面对泡沫，要去伪存真、冷静分析，看清哪些是真正有长期投资价值的，一定要在趋势前进行；坚决和平庸化作斗争，不断提高审美标准和投资境界，要投资能够在未来变成明星项目的项目；投资中要找到自己的根据地，然后做深、扎根去做，再向其他领域做拓展，逐渐形成生态型布局，不要盲目和别人比较、不要盲目竞争。

摘自-诺亚财富