不论A股美股，十倍股都有个共同点…

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今年，面对疫情带来诸多不确定性。医药板块表现强势。

截至今日（5月18日），申万医药生物指数今年以来涨19.62%，在28个申万一级行业指数中，排第一。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

把时间拉长。

申万医药生物指数最近一年（2019年5月20日至今）涨34.08%，在28个申万一级行业指数中，排第4。

2019年年初至今（2019年1月2日-2020年5月18日），医药生物行业相对上证综指和沪深300都有明显的超额收益。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

尽管没有新老基建、5G、新能源车等等概念吸睛，但医药行业今年涨得“很有底气”。

1  业绩提升更显著

受新冠疫情影响，A股上市公司一季度整体业绩表现欠佳。

医药行业虽然一季报也陷入收入和盈利的负增长，但幅度较A股整体相对有限，现阶段具备一定的“相对业绩优势”。

就具体数据看，2020年一季度申万28个一级行业中，有10个行业的单季盈利增速有所改善。

其中，盈利增速提升最显著的是医药生物行业，从去年四季度的-386.0%，升至2020年一季度的-15.2%。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  受疫情影响更小

医药是“内需里的刚需”。兴业证券指出，从一季度的社零数据可见，越刚需的必需食品和医药板块，受疫情影响越小。

2020年一季度医药行业营收同比下降 4.95%，归母净利润同比下降8.96%，扣非净利润同比下降3.14%，均好于A股整体平均水平，显示出医药行业的刚需特性，具备一定的抗周期和抗风险特征。

3  北上资金更青睐

今年以来，北上资金对医药行业钟爱有加。

中信证券统计显示，截至上周五（2020年5月15日，下同），不管是配置型还是交易型北上资金，医药生物行业今年以来的累计净流入金额均列第一。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

国信证券统计显示，从陆股通持股行业占比的变化来看，半年多来增幅最大的是医药生物行业，由2019年10月31日的10.6%，增至今年5月13日的12.8%，增加2.2个百分点。

从陆股通持股行业占比的绝对值来看，医药生物行业占比12.8%，排名第二。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

另外，今年以来知名投资机构如高瓴资本、晨壹基金等在医药行业攻城略地，密集布局医药上市公司，也从侧面反映出机构投资者对医药板块的关注。

 

 

 

 

 

2  

看到这儿，很多人会有疑问：

既然医药行业已经涨了这么多，还能买吗？

 

 

 

 

投资是一辈子的事。所以，找到值得一辈子投资的行业，是最具性价比的事情。

医药行业或许就有“很湿的雪”和“很长的坡”。

口说无凭，来看一组数据。

1  盈利能力

过去十年（2010-2019），有167只个股每年都能保持10%以上的ROE（净资产收益率），医药股最多，共33只，占比近1/5。

2010-2019每年ROE均大于10%个股分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  成长性

过去十年（2010-2019），有90只个股每年都能保持正的盈利增速，医药股第二多，共15只，占比1/6。

2010-2019每年盈利增速均大于0个股分布

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3  十倍股

截止今日（5月18日），A股有19只个股过去十年涨幅超十倍，医药股共6只，占比近1/3。

2010.5.18-2020.5.18涨幅超10倍个股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：Wind

上述个股仅作列举之用，不代表本公司管理的基金的投资标的。个股历史走势并不代表未来业绩。

因法规要求，隐去个股名称。

无独有偶，在大洋彼岸，医药股也是最牛的。

截止上周五（5月15日），在过去十年有84只十倍股，其中医药行业占据27只；在涨幅最大的10只美股中，医药股更是占据半壁江山。

2010.5.18-2020.5.15涨幅最大10只美股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：Wind

上述个股仅作列举之用，不代表本公司管理的基金的投资标的。个股历史走势并不代表未来业绩。

因法规要求，隐去个股名称。

医药股为什么这么牛？

原因可以很复杂，逻辑也可以很简单——看病吃药是每个人最确定的需求之一。随着人口老龄化和人们收入的提高，这样的需求只增不减。

这样的“刚需”，造就了医药股的长牛。

3  

医药行业是值得一辈子投资的行业。

但医药也是一个专业性很强的领域，细分行业众多。即使是在同一个细分行业内，不同公司的差别也往往很大。

同时医药行业受政策影响较大。缺乏专业常识、行业敏感度，可能无法把握机会，甚至会踩雷、被套。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：Wind，统计区间：2020/1/1-2020/3/30，医药生物板块为申万二级行业分类。

 

 

 

 

 

 

专业的事，交给专业的人做。

医药主题基金搭配合适的医药基金经理，或是普通投资者分享医药行业成长的更好的选择。

比如万民远的融通健康产业基金。

1  业绩优异

截至上周五，自2016年8月26日万民远管理基金以来，融通健康产业基金净值增长率为101.23%（同期业绩比较基准为15.14%）。

融通健康产业获银河证券近一、二、三年★★★★★评级，获晨星（中国）近三年★★★★★评级。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：银河证券、Wind、晨星中国；

评价机构：银河证券。截至日期：20200515。融通健康产业分类为2.3.3 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类）

过去一年、过去两年、过去三年统计区间分别为20190516-20200515、20180516-20200515、20170516-20200515

评价机构晨星（中国），近三年评价计算截止日期为20200331

融通健康产业成立于2014年12月25日，2015年-2019年的业绩分别为38.53%、-19.21%、-7.81%、-16.36%、86.88%，同期业绩比较基准分别为41.25%、-9.35%、1.59%、-18.55%、25.74%；基金存在因净值变化导致的收益波动风险，该风险由投资人自行负担。

2  基金经理1:1:1的选股思路

对医药基金来说，不同基金的β收益是相近的，超额收益主要来自基金经理挑选个股带来的α收益。

 

 

 

 

 

 

融通健康产业和市场上集中持有大市值白马股的医药基金不同，更多关注价值低估个股的挖掘，坚持守正出奇，逆向投资。

从融通健康产业的十大重仓股可以看到，基金的重仓持股不仅有超千亿的大白马股票，也有市值数百亿的上升期中型公司和市值不到百亿的低估成长黑马。

2020年一季度融通健康产业十大重仓股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

数据来源：融通健康产业2020年一季报

万民远秉持1:1:1的选股思路：

1/3选“正在上涨中”的股票，1/3选“处在低位即将上涨”的股票，1/3选“处在低位，半年后可能会上涨”的股票，因此持仓股票风格相对比较均衡，不会集中于白马或成长等单一风格。

 

 

 

 

摘自—小基快跑