突发重磅！央行降准，港币保卫战打响

今天，国家统计局发布一季度宏观经济运行数据，在它们看来，形势一片大好，但没想到央行来了一个大耳光，下调部分金融机构存款准备金率1个百分点。

（4月17日）晚上六点半，央行宣布：从2018年4月25日起，下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利，央行负责人表示，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。

划重点：

降准范围：大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行（大部份都降）

降准幅度：1个百分点，降准后准备金率为16%或14%

资金用途：主要用于偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），“先借先还”。

释放资金规模：约13000亿元。偿还MLF约9000亿元，释放增量资金约4000亿元，大部分增量给了城商行和非县域农商行。

降准目的：加大对小微企业的支持力度。一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放。

具体操作：一是从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；二是在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

一般情况下，所谓降准降息，说白了就是市场遇到了困难，出现了流动性紧张，央妈要及时放水，给市场提供子弹，否则在降杠杆、减债务、挤金融泡沫的关键时刻，怎么会降准呢？

统计局列举了一大堆数据来说明经济的向好，比如GDP保持6.8的增长，高于全年6.5%左右的目标；进出口额相抵，顺差3262亿元，比上年同期收窄21.8%；房地产开发投资同比增长10.4%，创下三年以来新高；民间投资增长8.9%，比1~2月加快0.8个百分点；内需对经济增长的贡献超过90%以上……

面对这一系列亮丽的经济成绩单，为何还要降准？因为经济深层次的隐忧不是几个经济数据能掩盖的。

那么，当前的经济隐忧是什么呢？说到底还是巨大的债务问题！

最高决策层对当前中国经济开出了几个药方，短期来看就是三大攻坚战，一个是精准扶贫，一个是污染防治，另一个是防控风险。防控风险其实是排在首位的，而风险问题最重要的其实就是金融风险。

为什么去杠杆和挤泡沫搞了几年，金融风险还被这么重视呢？列举几个数据你们就明白了。

1，当前中国GDP总量大概是82万亿，但全社会的存量债务达到了至少200万亿元，这无疑是一个庞大的数据，，并且债务膨胀速度很快。

2，从借债主体看，政府部门债务大约40万亿元、非金融企业部门约110万亿元，居民部门约40万亿元，其他约10万亿元。政府通过债务置换以及土地溢价，这几年降低了很多，居民部门债务率大概是50%，也不算高，比较严重的是非金融企业部门，也就是我们整个社会财富的创造主体——企业。

3，今年以来，央行去金融行业杠杆有一定效果，但融资成本出现了快速上升，比如：信用等级AA的企业发行中长期债券，2016 年的平均利率在约4.5%，如今大约提高了200个基点，达到约6.5%。200万亿元债务，每增加2%的利息就是4万亿元；过去10年的债务膨胀里，保守估计有50万亿元是利息。

4，2017年的新增货币供应量约为19万亿元，而其中用于利息支出的保守估计在14万亿元左右，侵蚀了新增货币的一大半。

很显然，如果高息债务持续这样滚下去，会使得新增货币越来越多地用于偿还利息，使得中国很多企业无力新增投资，经济将趋于停滞。

因此，一方面我们要减债务，但更重要的是如何降成本。目前的矛盾或者说尴尬的地方在于，一方面金融行业要去杠杆挤泡沫，这体现在货币政策上就是相对的紧缩，但货币紧缩对市场来说就会增加融资成本，但这对降成本是不利的。如何在减债务和降成本之间取得平衡，是非常考验货币政策制定部门和宏观经济调控部门的。

美国在加息，我们却降准，这既会产生资本外流产生压力，也会对人民币的币值稳定性带来压力，我们无需讳言，央行这一次降准，很大程度上，其实就是为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫，防止市场产生太大的波动，防止企业融资成本持续攀升。

当前更紧迫的问题是，要当心各种事件的共振。港币持续贬值，香港金管局启动了保卫战，6天购买190亿港币；中美贸易战有升级和扩大迹象；国内防金融风险以及各方面改革处于关键时刻……这些，都是重大的经济事件，如今聚在一起，是考验决策者智慧的时刻了！！

摘自—牛爷财政