姚振华是如何火箭般地“崛起”的

日前发布的2016胡润百富榜，王健林及其家族以2150亿财富第三次成为中国首富，而马云及其家族则以2050亿位列第二，排名第三的是腾讯马化腾，财富值为1650亿。三张老面孔位列排行榜前三，没有太多的看点。即便有看点，也应当是看来年马云能否超过王健林成为首富。

倒是万科股权纷争中的主角之一——宝能姚振华，排名一下子从去年的200多位猛升到今年的第4位，很是让人大吃一惊。要知道，在短短的一年时间里，姚振华的财富翻了9倍，达到了1150亿元。胡润表示：姚振华的财富平均一周涨了20个亿，是名符其实的“大黑马”。

显然，姚振华的崛起，颠覆了传统意义上财富“积累”的概念，而应当用“爆发”来替代。“爆发”的背后，则是资本“牙齿”的锋利。如果不是依靠资本，怎么做也很难实现一年财富翻9倍的目标。但是，姚振华做到了，而且，一跃成为仅次于王健林、马云、马化腾的第四大富翁。支撑姚振华成为第四大富豪的，则是近年来宝能展开的上市公司股权大收购，包括万科的股权。如果没有股权收购，是不可能实现财富的大爆发的。而姚振华能够通过股权收购来完成自己的财富梦想，则在一定程度上反映了我国在企业治理结构方面存在的问题和缺陷。

从实体——房地产——资本的财富裂变

在过去相当一段时间，我们并没有什么富豪榜、财富榜，但是，哪些人有钱，哪些人没有钱，还是有一个基本概念的。因为，那时候的企业，大多是经营实体企业的，谁的企业做得好，自然就是谁的财富多了。

需要注意的是，尽管那时候也冒出了许多富豪，但是，从财富总量以及财富增长的速度来看，都是比较缓慢的，有钱与没钱相比，更多是相对的。多数企业，都是靠慢慢积累逐步做大的。即便市场做得再好，也很难实现一夜暴富的目标。务实，应该是这个阶段财富积累最基本的特征。今天活跃在财富界的大佬们，每个都是逐步成为大佬的，而不是一夜之间就出现在公众的面前。

当房地产市场放开，财富积累也就进入了一个新的阶段。在这一阶段，财富增长的速度明显快于靠实体经济发展的企业。利用房地产市场来致富，既不需要大量投资，也不需要一个螺丝钉、一个螺丝钉地去生产和销售，而只要准备一笔启动资金，后面买地、盖房的钱，就可能通过银行、购房者源源不断地送到开发商手中，成为一棵棵开发商的“摇钱树”。

看一看前些年的富豪榜，排在排行榜前面的，几乎都是开发商。就是到了今天，排在排行榜前面的富豪中，仍然有不少的开发商。所以，房地产行业是当今中国“造富神话”中非常重要的平台之一。即便如此，房地产业的造富能力，仍然称不上第一。

能够称上第一的，只有资本。资本的裂变力，才是无穷的。近年来，富豪榜的更替速度加快，除制造业富豪不断退出富豪榜之外，开发商富豪也在市场的逐步规范中数量减少、排位退后，取而代之的是依靠资本+高科技发展的企业。特别是资本，基本成为了富豪诞生和爆发的主要力量。姚振华能够在短短的一年时间内就一跃成为财富第4，就是完全依靠的资本力量，依靠的资本牙齿的锋利。

资本疯狂源于企业治理结构漏洞

市场经济下，特别是金融业高度发展的状态下，资本的牙齿越来越锋利，是必然的，也是符合经济发展规律和要求的。前提是，不要让资本的牙齿乱咬，让资本的牙齿不要过于锋利。否则，会对经济发展产生不利影响。恰恰是，从近年来我国资本市场的实际情况来看，企业由于治理结构方面的缺陷，频频成为了资本涉猎的主要对象。特别是业绩比较好的企业，更是成为了资本集体围猎的对象。

毫无疑问，万科的股权纷争，就是最好的例证了。要知道，一家企业，从起步到具备一定规模，尤其是行业老大，需要付出的代价是相当大的。就象万科一样，能够成为行业龙头，与这些年来潜心房地产业是分不开的。可是，就是这样一个依靠打拼成功的企业，却在资本面前毫无防守之力，只能眼睁睁地看着资本张口血盆大口，将企业的股权收入囊中。

而导致股权被资本收入囊中的主要原因，则是企业在治理结构方面存在的严重缺陷。特别是这些年来，以王石为首的管理团队，为了扮演实际控制人的角色，不想方设法适应市场的变化，去完善企业的治理结构，而过于在乎管理层手中的权力，结果使企业的防御能力完全消失，面对资本的冲击，只能束手就擒。相反，如果企业的治理结构很科学、很合理，纵然资本有收购股权的能力，也没有左右企业的本领。现在的情况下，哪家资本都有可能对万科的管理团队痛下杀手。

完善治理结构是中国企业必须迈出的重要步伐

万科或许只是结构不够完善的具有代表性的企业之一，实际上，有一定规模的企业，包括国企甚至央企，在治理结构方面，都是不够好的，也是不太具有对抗资本的侵犯的。这一点，从万科股权纷争以后，一些上市公司纷纷出台不符合资本市场要求的自我保护措施中也不难看出。

也许，出台自我保护措施，可能会在短时间内对资本的侵犯产生一定限制。但是，从长远来看，是不利于企业发展的，是会对企业的市场化运作产生制约的。要知道，只有积极参与市场竞争的企业，才会生命力越来越强、战斗力越来越高。否则，就会慢慢地被市场淘汰。

万科股权纷争，应当成为企业增强自我保护意识的一个开始。但是，自我保护决不是自我封锁，而应当主动适应市场变化，在完善企业治理结构、适应市场经济要求、让企业成为真正的市场主体去努力，从体制机制方面去完善。如股权结构、管理架构、运行机制、人员配备、机构设置、分配关系、内部监督等方面，都能够自觉与市场接轨。如此，即便资本进入，也会在科学合理的治理结构下，收起锋利物牙齿，成为温顺的小羊。

所以，对中国企业来说，如何适应市场经济要求，尽快建立符合市场规则的企业治理结构，是非常重要而紧迫的问题。尤其是国有企业，在体制机制都比较僵化的状态下，用科学的治理结构来规范，是最为重要的方面。

摘自—原创·谭浩俊