2016年巴菲特股东信说了9大投资提醒，对中国投资者句句实用！

股神巴菲特一年一度的致股东的公开信，向来被视为全球投资者必读的文件。

北京时间2月28日，巴菲特发布了最新的致股东的信，其中依然可见巴神的幽默和强大逻辑。

面对当前全球市场的动荡不安，巴菲特给出了9大投资提醒，对于中国投资者尤为适用。今天就分享给各位小伙伴：

1复利！复利！复利！

巴菲特首先就是提醒这件事

2015年收益不错，巴菲特只简单提了一句，他更看重的是这个数据：从1965-2015，伯克希尔哈撒韦的每股净资产年均复合增长率达19.2%，其股价(A股)年均复合增长率达20.8%。

年增19.2%的结果是，伯克夏的每股净资产从51年前巴菲特接手时的19美元，上升到了去年年底的15.55万美元。

2增发并购不能胡来

巴菲特说，对于上市公司增发并购，股东不妨算笔账，股本扩容之后，并购利润是否能提高每股收益。

巴菲特对此有点小得意，“我们在过去的12年只通过极小的股本稀释就能通过这五家公司给伯克希尔哈撒韦带来了100亿的年度利润。这也正满足了我们想要达到的目标，即不仅仅是简单地提高收入，利润，同时还要确保能提高每股收益等。”

3只做善意并购

巴菲特说得直白，他只会和合作伙伴实施友善的并购。

尽管巴菲特同意，有些恶意收购事出有因。但他还是坚持：“虽然这样，但是我们还是会把这些’机会’留给其他人。对伯克希尔哈撒韦而言，我们只选择欢迎我们的地方。”

4不要太在意控股权

巴菲特说：“我们更推崇拥有优秀公司的一部分股权，虽不控制但能达到有实质影响力部分的股权，也要强过100%控股一家平庸的企业。”

这位股神把不控股描述为“灵活的资本配置”。他老人家继续秀幽默，借用伍迪·艾伦的话说：“双性恋的优势在于，它让你周六晚上找到约会的机会翻倍。”

不过，从巴菲特持有的众多股票来看，买着买着，他就慢慢把一家公司全部吞入口中了。所以说，控股不是目的，而是结果。

对于控股企业，巴老提醒，不要试图去干扰管理层。他又用了老搭档芒格的一句名言：“如果你想要一辈子生活在痛苦之中，那就去和会一个会不断改变行为的人结婚吧。”

5不要以为"保险浮存金"是块肥肉

它不可能让你成为巴菲特了

每年股东会和致股东的信里面，巴菲特都会提到“浮存金”。

所谓“浮存金”，简单理解，保费收进保险公司之后，不会马上全部用于理赔，而是以现金形式停留在保险公司账目上，成为“浮存金”。保险公司利用保费收、支的时间差，将这笔免费资金通过投资获取收益。

因为人人都盯上了“浮存金”这块肥肉，“浮存金”的红利期已经过去了。巴菲特说，激烈的竞争甚至导致财产险业务在大幅亏损的情况下经营。“这是行业为了获取浮存金而付出的代价。”

换句话说，亏着本得来的“浮存金”，不再是免费午餐了。

6不要盲目相信财务报表

巴菲特对此谈了两点：

第一，通用的一般会计准则本身有缺陷。比如摊销成本，有着众多并购行为的企业和没有并购行为的企业就有很大差别，需要甄别。再比如折旧费用，可能实际支出远远高于账面折旧费用，需要警惕。

第二，上市公司管理层和投行分析师有装饰报表的冲动。巴老狠狠批评华尔街分析师，说“他们鹦鹉学舌地作假，用企业管理者喂给他们的、忽视补偿费用的“利润”数据做分析。”“不管原因是什么，这些分析师用误导性数据欺骗投资者都是有罪的。”

7真正的风险都是所未知的

记得为“小概率事件”早做准备

巴菲特说：“从长远角度看，短期内的小概率事件一定会成为必然。如果某一年发生某一件事情的概率为三十分之一，那在一个世纪中，这件事至少发生一次的概率就会是96.6%。”

他还为此引用了帕斯卡关于上帝是否存在的赌注。

帕斯卡曾经提出，如果有很小的可能证明上帝真实存在，那么按照上帝真实存在的态度做事就是有意义的，因为这么做可能有无限回报，不这么相信却要冒着肉体痛苦的风险。

巴老提醒：“同样，哪怕只有1%的可能表明这个星球真的面临一场巨大灾难，延误时机就意味着再无法重来，现在的无为就是一种冒失。这可以叫做诺亚法则：如果诺亚方舟是生存之本，那么不管现在天空多么晴朗，都该立即开始建造方舟。”

8对市场经济体系保持乐观

巴老对美国的市场经济体系无比乐观，他说没有什么能竞争得过市场体系，并感叹幸福：“今天在美国出生的婴儿是历史上最幸运的一代。”

他还激动地说：“240年来，押注美国会衰败一直是一个可怕的错误，现在仍然如此。美国就像一只传说中会下金蛋的鹅，其商务活动和创新能力会让它持续生出更多、更大的蛋。”

9简单、专注和坚持

致股东的信、股东会、商品展示、打乒乓球等等，巴菲特在2016年致股东的信里提到了。一件事情坚持一年两年不算太难，但巴菲特坚持了51年。

今年，查理芒格92岁，巴菲特86岁了，他们还在坚持。跟巴菲特一起打乒乓球的中国姑娘，当年才9岁，现在是普林斯顿大学的大三学生，今年还与巴菲特一起打乒乓球。

参加过巴菲特股东大会的巴迷们都知道，巴菲特一直住在奥马哈的老房子里，吃着他喜欢的牛排，始终如一坚持简单的生活。

附今年股东会出现的经典语录

① 今天的政客们不需要为明天的孩子流泪。

② 国会将会是战场，金钱和选票将是武器，游说业会成为持续成长的产业。

③ 240年来，押注美国会衰败一直是一个可怕的错误，现在仍然如此。

④ 虽然早起的鸟儿有虫吃，第二个来的老鼠也有奶酪吃。

⑤ 公共事业是唯一一个比装修老板办公室更能挣钱的行当。

⑥ 真正重要的风险通常是未知的。

⑦ 没有人知道“后天”会是什么样子。

⑧ 最儿戏化的信用产生最大利润。

⑨ 当华尔街推崇"创新"，请保持警觉！

摘自—小基快跑