汪静波：在风险和收益中取得平衡

经历过野蛮生长，也经历过颠簸与迷茫。在蛰伏之后，IPO重启为私募股权推开大门，迎接回归，暴利似乎离我们远去，但价值投资正向我们坚定地走来。

2014年6月11日，中国PE界最重要的峰会之一：诺亚财富领军者系列论坛--私募股权投资高峰论坛将再次召开。诺亚财富官方微信在现场整理嘉宾的重磅观点，直播给大家。

演讲人：汪静波

诺亚（中国）控股有限公司董事局主席兼CEO

以下是演讲实录：

在2007推荐客户投资PE的时候，准备了很长的时间，但是只来了3个客户。而今天的会场上，就有1300多位对PE感兴趣的客户。这也许同我们十年PE投资路上，从被少数勇敢的客户接受，到成为目前的主流投资方式，一路走来的感受是一样的。

我们面对是逐步的、成熟的市场。去年下半年余额宝已经有7%，所有的理财产品基本上都是房地产，非常集中。所以中国的无风险收益已经被刚性兑付原则扭曲了，中国的权益市场也因此无法上涨。

我们的研究部认为，中国是有可能进入明斯克时刻的，也就是部分经济已经进入了泡沫破灭的前夜，而经济的衰退很可能会突然来袭，在经济泡沫时突然转进衰退期。从江浙部分很多民企的现状来看，有进入泡沫期的，发生逆转的可能性。

对财富管理来说，以上这些风险都是很大的挑战。因为财富管理有点像是飞行员，需要优秀的飞行技能，也需要清晰目标并知道如何抵达，最后，还需要让客户了解我们行程的进展。

同时，中国的经济也存在着光明和希望。有四个大趋势：一是老龄化的养老产业。健康医疗和财富管理需求增加；二是随着新经济的发展，行业的变化，使得PE、VC得到发展；三是电影文化产业行业蓬勃发展；四是城镇化。

从行业上来看，PE 行业发生了深刻的变革，从鱼龙混杂，上万家的PE基金，到大浪淘沙，很多私募股权基金开始品牌化的运营，整个市场获得了清理和优化。剩下来的，都是历经冬天以后的优秀种子型选手。

目前，诺亚对PE和PE FOF产品进行了全面的梳理和风险检视，14家GP，20支基金，基金规模近300亿，覆盖超过400个项目。随着2014年IPO的重启, 首批上市的企业里就有诺亚发行PE基金所投企业。目前最新的IPO企业名单里，有17家是诺亚发行的PE基金所投资的。

最后，我想总结的是，爱迪生和他的团队改变了人们的生活方式，而爱迪生的背后，则是摩根的投资。6月17日，第一支电灯在摩根的豪宅里点亮。这就是PE投资的魅力。

回想2008年第一批PE投资者，我们最具有远见的、创新和冒险者，成为PE行业的参与者推动者和创造者。 在8年的时间里，中国的基金经理和投资人共同面对，风雨同行，从互相不理解到互相理解，走过了很不容易的岁月，现在，也迎来了收获的金秋。

摘自—诺亚财富