救经济别走上老路

我们应该为正在释放的经济刺激信号欢呼吗？上周，国务院常务会议提出“把稳增长放在更加重要的位置”，并出台一揽子提振经济的政策，为过去几周的猜测定了调。决策层对经济硬着陆的担忧显而易见，并且开始采取行动提振经济。

此前市场普遍预期，政府将出台新的经济刺激政策，国务院常务会议释放的信号符合市场预期，2012版的救市新政已然成形，后续“增援”也可预期。不过这一回学界的担忧显然大过了欣喜。比如经济学家吴敬琏就说“政府要耐得住寂寞”，更有论者以为，此举与2008年的救市政策如出一辙，后患无穷，不可轻忽。

2008年，中国经济内忧外患，国内宏观调控用力过猛，国际金融危机又袭，叠加效应下，经济直线滑落。出手快、出拳重的“四万亿”稳住了当年经济下滑的局面，药效之好为其他经济体所未见，但天量信贷的投放，也带来了两年后的恶性通胀，以及持续至今的国进民退，不仅结构调整迟滞，整体经济活力显著下降，时至今日，地方政府融资平台债务风险始终存在，银行业潜在的坏账损失也可能随之增加。尽管“救经济是第一要务”可以为当日政策之辩护，但既有前车之鉴，提振经济就不能重蹈旧日覆辙。

这种担心当然值得重视。由于近期一些政治、经济等领域综合因素的作用，企业活力陡然下降，宏观数据显示经济可能存在快速跌落的风险，因此宏观调控及时反应，遏止经济跌势是必要的。我们乐见这样的政策信号。更何况，此轮经济刺激，政策组合与2008年还是有所区别。比如结构性减税被放在第一位，重申鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。表明政府期望以政策杠杆撬动市场主体的投资意愿，以提振经济活力。2008年的“四万亿”则直指大投资大项目，政府和国企主导、银行天量信贷配合，以强力将经济拉出衰退泥潭。

不过，无论减税或者市场开放，短期都很难起到拉动经济增长的作用。由于今年外需不振，出口持续低迷，刺激消费也受制于收入分配改革的滞后，如果以“见效快、可行性强”为标准的话，放松信贷，启动一批大项目，恐怕仍然是此次刺激计划的抓手。国务院常务会议明确提出，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，对此应有清醒的认识。

正因为如此，我们以为，重温2008年的经验和教训并不过时。决策层应把握好这些刺激政策的力度，并尽量避免负面效应的扩大。如果中央把这些政策当作刺激计划的全部，一味以大投入大资金刺激经济，则无异于饮鸩止渴。这就好比给病人打强心针，固然能救一时之急，但固本培元才是根本，一旦出现某种依赖或者耐药性，病症再现，就可能无药可救。

因此，短期政策实施的同时，决策层必须把精力放到一些中长期的政策调整上去，从根本上还经济以活力。结构性减税、收入分配改革、打破国企垄断，应是政策调整的核心。恰恰在这些领域，有关方面似乎有意愿而无魄力。减税红利常常被随意新增的税费抵消；收入分配改革提了8年纹丝没动；以打破垄断鼓励民间投资为核心的新老“36条”则被扭曲为实用主义工具，每每在经济疲弱期被当做救主，一旦经济好转就被搁置一边。

毋庸讳言，这些政策的调整，触及的是政府和国企收入，可谓改革深水区中最硬的几块骨头。但这些改革不推进，中国经济就缺乏持续增长的基础。更何况，中国如不能以极大的勇气推动改革，未来将要面对的就绝不仅仅是经济危机。

摘自—21世纪经济报道