通胀是威胁而非数字游戏

“CPI将见顶回落”并不靠谱

中国6月CPI高达6.4%，超越2008年7月6.3%的水平，创36个月的新高。基于翘尾因素，6月份CPI破六早在市场预期之中，正因如此，大部分机构或学者认为，6月份CPI将在见顶后逐步回落，显示出对通胀乐观的态度。

这些乐观的观点将通胀视为一种偶然的结构性现象，比如基数效应、猪肉价格等。甚至大部分机构和专家将CPI上涨过快归因于猪肉，认为只要控制好猪肉供应通胀就会回落。

由于猪肉在CPI构成中权重较高，这种推断在技术意义上是存在的，但与现实脱节严重，因为6月份几乎所有的东西都在涨价，尤其是烟酒和服装这两项很少价格上涨的商品也在涨，交通和通信的价格同比也连续上涨并达到新高。

中国研究机构对于通胀的判断主观意识多于科学分析，这主要是研究者的利益角色决定的。一部分官方机构承担政府赋予的引导通胀预期的责任，倾向于将通胀视为结构性的短期的现象；而市场研究机构有过多的利益色彩，尤其是资本市场和实体经济都不愿政府政策继续紧缩伤及自身利益，因此，总是淡化通胀压力，反对“超调”。

还有一种主流的论点认为，中国能够容忍经济转型过程中所产生的一定程度的通胀，也就是说通胀是转型的副产品（要素价格改革）。应当说，转型与通胀在一定条件下存在这种因果关系，但中国现在有将转型作为通胀合理的理由加以滥用，因为只见通胀来袭，未见转型下楼。目前的通胀不是转型带来的结果，恰恰相反，是由于转型无法推进而任由经济在旧的轨道上奔驰，才产生了通胀与资产泡沫。

我们认为，中国通胀正在恶化。近来，食用油、奶粉、粮食、服装等以及医疗、房租、出租车等价格都在上涨，并有全面、加速的趋势。中国控制通胀的决心不应改变，因为通胀涉及全民利益而在本质上是政治问题，即使货币紧缩手段有问题，比如重数量调控而轻价格工具，这可以改变，但紧缩的目标不应该动摇。通胀绝不是偶然的短期的，而是在恶化，以猪肉为例，价格上涨是因为养殖成本增加以及散户逐步退出这个动荡的市场，这意味通胀正在挑战传统的猪肉供应周期，可能使价格长期保持高位。

要知道，推进转型的同时保持高增长才会有通胀，如果推进转型的决心与力度很大，中国经济增长就会回落，通胀压力就会消失。因此，目前的通胀与资产泡沫是因为要保持高增长而畏惧转型制造出来的，是经济结构失衡加速的结果，任何以通胀润滑转型的想法，都会将更多的资源卷入泡沫漩涡，任何对局部失衡的调整，都会被泡沫淹没并成为膨胀泡沫的力量。美国1980年代的滞胀与2008年次贷危机、日本泡沫经济都是对结构失衡的纵容造成的，想以局部调整规避结构问题。中国不应该重蹈覆辙，应以最强大的意志推进改革，破除利益集团的阻碍，实现中国经济的转型。

摘自—21世纪经济报道