流动性猝紧:钱呢?

严厉的地产调控将使多少资金流出?又将有多少原本准备流向地产的资金转向?答案是上万亿元。

综合多家机构的数据显示,今年以来至5月6日,沪深两市资金整体表现为净流出,共流出资金约4175亿元。

没有迹象表明,这些资金大规模地回流进了银行;更没有迹象表明它们流向了实体经济。它们到哪里去了?清晰的流向并没有出现,一个基本的事实是目前这些资金不知所措。比较残酷的推断是一部分财富或许会永久消失。

万亿资金将从地产流出

本报从上海房地部门获得的最新数据显示,截止到5月6日,上海全市二手房挂牌总量为107751套,其中总价150万以上的房源为65387套。按照每套房200万元估算,当前仅上海市的中高端二手房挂牌总价,就在1300亿元以上。

易居中国一位人士透露,目前京、沪、广、深等大城市的新楼盘预定量,较新政前下降了60%以上,此外还有大量此前已预定客户的正纷纷选择违约、退房。统计显示,上海市去年的新增楼盘成交额度为2826亿元,按照下降60%推算,上海有将近1700亿元今年原本有望进入楼市的资金,在新政后望而却步。

全国的情况如何呢?来自中原地产研究中心统计数据显示,在 “国十条”颁布后约半个月的时间里,京、沪、穗、深、津五大城市二手房挂牌量环比增幅分别为49%、30%、17%、25%和16%。截止到5月5日,五大城市二手房成交量与新政前一周相比回落87%、51%、87%、94%和59%。调查显示:大部分投资房产的人士寄希望于地产新政无法长期执行,地产在低靡一段时间之后仍将重拾升势;而个别炒房人却选择了当下大量抛盘,希望趁高点抛出,等出现相对低点再进入;还有一些原本计划进入楼市的资金开始另作打算。

多位业内人士认为,挂牌的中高端二手房所沉淀的资金,多数具有从房产领域出逃的冲动。中金公司等机构认为,在未来一段时间里,原活跃在房地产领域的资金将流向其他领域,资金规模至少在5000亿元以上。而按照国际惯例,如果房地产出现持续低靡,将会有更多投资地产的资金规模化的溢出。

“房产如果持续低迷一年,估计至少会有上万亿资金从地产流出。”一位专业投资地产的机构内部人士对本报表示。

财富效应弱化

市场原本以为房市被打压,炒房资金进入股市的传统资金流动方向将会再现;但事实却是,自“国十条”出台之后,股票市场爆跌400点,股市资金不仅没有增多,反而在减少。

综合多家机构的数据显示,今年以来至5月6日,沪深两市资金整体表现为流出,共流出资金约4175亿元,其中主力资金流出436亿元,散户资金流出3739亿元。

事实上,在2006年之前,地产和股票两大市场一直存在 “跷跷板”效应,地产低迷会造成股市的上涨;反之亦然。“但资本市场改变了一切,流动性泛滥使股市和房价放量齐涨,整个社会财富呈爆炸式增长,打破了房产和股市的“跷跷板”效应,从而使得两个市场根据货币流动性的松紧,呈现正相关波动。”上述投资界人士解释。

现在,当流动性紧缩成为普遍的市场预期时,股票和房产同步下跌,“股票的去泡沫化,房产的去杠杆化,大量资金没有有效的投资市场可去。”

不仅从房市、股市溢出来的钱没有有效的投资市场可去,就连银行放贷都没有安全的去处。一家股份制银行人士告诉本报,去年银行的思路就是沿着国家的政策方向,投基础设施建设,但现在这一块已经没法投了;房产也被打压,银行现在都不知道钱往哪里投。

今年以来,银监会出台了系列收缩贷款的规定,“其实背后的意思是,政策层认为,去年的四万亿投资根本没有多少进入实体经济,金融危机对实体经济的影响没有想象中的坏,四万亿投资实际上过多了,这才有了今年的紧缩。尤其是对资产价格的大力打压。”上述某股份制银行人士称。

聪明的钱

与大量的社会资金、银行资金的迷茫相比,对投资市场十分敏感的温州炒房团也开始了新一轮的掘金。

温州市区大南路聚才黄金旗舰店负责人说,最近前来咨询和投资的客户增加到日均百人,是前几个月的2—3倍。4月份温州公园路“中国黄金”店销量比3月份上涨了150%,有炒房客一次购入150万元的实物投资金条。

从2008年开始,温州就已经出现“黄金热”,在温州人的观念中,实物黄金就等同于货币。而由于大量资金进入黄金市场,今年以来,黄金的累计涨幅已经超过了30%。

与买黄金的容易程度相比,进入私募股权投资或者小额贷款公司则有相当的门槛。

一位阳光私募的信托人对记者表示,他将自己手上的四套房产在去年年底全部出售,全部申购了四家阳光私募的信托计划,他期望的回报是每年10%,“比起房产投资来说,10%的回报并不高,但是现在投资越来越难,每年10%正回报已是相当高。”

小额贷款公司以及担保公司是江浙一带房产退出资金的另一意向性出路。上海一位律师告诉记者,最近一些老板都来咨询做小额贷款公司的规则问题。但是监管部门对金融牌照控制得很紧,所以这些老板只好去做地方政府可以审批的小额贷款公司或者担保公司。

温州民间借贷市场开始变得日趋活跃,将民间借贷转化成为建立阳光化的公开资金市场是政府引导的方向,已经有相当多的资金参与其中。

来自私募股权投资的数据显示,2009年中国创业投资及私募股权投资,共募资完成基金125只,募集完成基金数量同比上升6.8%;募集完成规模123.33亿美元,中资基金从数量和规模上都大大超过外资基金。

新理益集团董事长刘益谦对记者表示,他认为今年股市仍然会有机会,现在属于非理性下跌;另外,和经济周期不相关的艺术品市场也会有大机会。他所投资的一幅油画,4年以前730万,而在今年已经有人出价1.3亿。

如果说有万亿资金从房产和股市中溢出,那么目前这些投资市场所能承载的资金最多只有1/3或者更少,仍然只是杯水车薪。

部分财富被消亡

“如果这一轮中国经济结构转型是必然的,那么也必然会有一些既得利益者的部分财富会消亡在其中。”某投资人表示,比如,现在手上仍然持有大量房产的投资人,房产缩水部分,未来变现的损失部分,股市中蒸发掉的钱,都将导致大量财富消亡;还有一部分从这些投资市场出来的资金由于茫然和无序,而错失投资机会和保值机会。

5月13日电国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域。

政策出台当日,已经有二级市场的私募基金向记者询问,金融领域是否真的会对民营资本开放。而在过去的十几年中,曾经不断的出台政策鼓励民营资本进入各种领域。

但事实上,2005年以来,国内却掀起了新一轮国有化的浪潮,不仅是传统的国有资本垄断领域,国资在大步伐的迈进,即使连原来的民营资本占据一席之地的领域,如酒店、商贸流通、地产都已经大规模的被国有资本所占领。

“这次真的会对民营资本开放吗?而进入的门槛会不会设置得很高?”被溢出的资本或许都想知道答案。

摘自—经济观察报