雅戈尔的选择题：实业还是投资

    雅戈尔在新年伊始最受关注的动作，无疑是1月3日晚间的公告，雅戈尔宣布斥资6.88亿元认购苏宁电器0.86%的股份。而这已经是雅戈尔自2009年初参与的第9个定向增发项目，每个项目均进入十大股东行列。

    可对雅戈尔的宣传部经理于澄来说，这条新闻却和他们正在忙的活儿有点儿远。从去年12月初，于澄就和同事们为雅戈尔汉麻生活馆1月8日开张一事忙得不亦乐乎。在她看来，围绕“汉麻”的报道，是她看来2010年雅戈尔最具传播价值的新闻。

    不同关注点背后各有逻辑。

    相比股权投资的节节胜利，雅戈尔在实业上的努力，显得不那么吸引眼球。

    雅戈尔共有三驾马车：实业、房地产和股权投资。

    目前看，雅戈尔的房地产业务最为轻松。2009年6月，随着房地产市场的回暖，雅戈尔拿地的热情再度被点燃，截至目前，雅戈尔已拥有建筑面积约448万平方米的土地储备，足以支撑未来三年的开发。

    从股权投资来看，雅戈尔显然正在慢慢规范自己在投资领域的专业性。2007年显然是李如成最辉煌的时候，当时雅戈尔的资产一度达到200亿元，而股市由红转绿，雅戈尔也一度浮亏百亿。2007年雅戈尔的两家子公司宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，前者像VC，后者更像PE。2008年底，李如成亲自挂帅成立了凯石投资公司，投资范围也不仅限于股权投资，也涉及未上市的诸多公司。

    相比之下，雅戈尔的主业，则显得多少有些落寞。

    然而李如成在接受媒体采访时，始终强调自己对主业的关注和信心。眼前关于“汉麻”的新闻，似乎也能印证他在实业方面的关注。

    “汉麻”，其实也是大麻。但经过特殊的技术处理，可以让这“闻之色变”的植物大麻，改良成服装服饰、家纺产品的原料。

    于澄告诉我，这个技术源于解放军总后勤部军需装备研究所的科研成果。汉麻不仅是一种环保型稀贵纺织纤维，而且还具有吸湿、透气、散热、抑菌等特性。

    在汉麻领域，雅戈尔这步棋颇具商业谋略。

    纺织行业如果不具备纺织原料和出口产品的定价权，就无法改变“中国制造”的国际格局。而汉麻是拥有完全中国自主产权的新型天然纤维，这对于突破高端面料市场是个进步。

    其二，该技术源自部队。雅戈尔在西双版纳已经建立了世界首条汉麻纤维生产线，不仅帮助部队实现了科研产业化，而且也拿到来自部队的订单。在60年国庆阅兵礼上，汉麻产品就已经成为阅兵部队的服饰。

    而这个面料方面的突破，也给雅戈尔一个进军其他纺织领域的关口。雅戈尔目前主推的亚麻生活馆中，已经包括家纺、服饰在内，雅戈尔也表示，不排除未来进军女装和家纺的可能。如此说来，在“汉麻”概念下，雅戈尔还大有可为。

    李如成多次在采访中提到，雅戈尔的主业仍在服装纺织，这好比飞机的机身，而地产和投资像是飞机的机翼。不过，在竞争激烈、利润薄弱的纺织业要想存活下来并过得永久，还需要更多的科研和投入。

    就在刚刚过去的2009年12月，两家龙头家纺企业梦洁和富安娜又登陆A股市场。做大的纺织企业都在表达着对于资本市场的热情。

    纺织服装协会的一位领导在私下聊天的时候也担忧，不缺钱的龙头企业真要想想上市之后到底做什么。

    雅戈尔也许提供了一个游走于投资和实业之间的样本。

摘自—21世纪经济报道