人民币国际化不需要挑战美元

不要因简单的成本、收益方面的加加减减而迷失

近日，中国外交部副部长何亚非在罗马说，创立超主权国际储备货币目前只是学术界的讨论，不是中国政府的立场。

      自布雷顿森林体系瓦解以来，美元经历了三次大的贬值和升值，同期联储的利率政策也经历了三次降息和升息周期，在美元及联储的升值+升息——贬值+降息——升值+升息的循环下，使得美国既可能在“双赤字”增长之下仍可无限扩张主权信用的国家，同时还实现了财富向美国的转移——在强势美元和升息时期，美国贸易、财政赤字开始积累，各国以较高的代价逐步积累美元资产；当各国美元资产积累到一定程度后，美元开始贬值，美元资产发生缩水，从而美国就可以较低的价格收回美元及美元财富。正是由于美元体系下，经济全球化进程中资源配置和收入分配逐渐被美国消费异化了，从而使得有五个现象始终伴随全球化不断强化：非美国本土之外的局部金融危机频频爆发，而由此造成的全球经济周期的调整则始终是围绕美国利益来不断进行的，与此同时美国在全球的能源和粮食体系得以不断完善，在金融市场的快速发展和支持下，美国已经由国家负债向个人家庭负债的转变，进而使得全球经济结构失衡不断加重。

      此次危机，无疑给人们提供了一个千载难逢的机会来广泛和深入的探讨延续近40年的美元逻辑主导下国际货币体系的是与非，但正如中国央行行长周小川所言“重建具有稳定的定值基准并为各国所接受的新储备货币可能是个长期内才能实现的目标”，现在摆在我们面前的问题则是，中国现实的发展究竟是需要动荡的国际货币体系（一路下滑的美元），还是稳定的汇率体系，答案不言而喻是后者，理由有三：

      首先，中国在工业化和城市化完成之前，仍需要有一个强力的外部市场来支持中国产业链的提升，其中美国消费市场无疑是最重要的，这就需要美元的稳定；其次，2008年9月份以来中国已经是美国最大的债权国，在中国2万多亿的外部资产中有1.7万亿美元资产，在外汇储备多元化管理真正进入轨道之前，出于利益的考虑，也需要美元的稳定；最后，人民币的国际化一定不是建立在美元崩溃之下的，需要美元的稳定来为人民币未来国际化的道路给予支持。

      中国作为全球化的主要受益者，伴随自身经济实力的不断增强，对于包括金融市场、大宗商品市场等诸多领域话语权的要求是理所应当的，这也是中国力量在国际社会的必然体现。以美元汇率为例，数据显示自2002年下半年中国外汇储备突破2500亿美元大关之后，中国外汇储备中持有美国国债的比重同美元指数的正相关性不断提升，如果再结合外界对于人民币货币互换和跨境结算的高度关注，表明在未来国际货币发展变化进程中，中国力量将发挥越来越重要的作用。那么现在对于我们而言，就是要学会善用中国力量，而不要因简单的成本、收益方面的加加减减而迷失，因为在这方面，中投就是一个很好的例子，究竟是外汇储备的保值增值，还是应该将其放在更长远、更广泛的视角下来观察呢？或许中投更多的是中国资本参与世界各类市场的平台。

摘自—21世纪经济报道