迈瑞367亿营收背后：一个200亿的存量市场正在重启

以367.26亿营收、116.68亿归母净利润完美收官2024年后，迈瑞医疗正经历深度跨越。2025年上半年虽营收167.43亿（同比下降18.45%），但国际业务逆势增长5.39%，海外占比已升至约50%，全球化底盘愈发稳固。但比财务数据更值得关注的，是这家医疗器械龙头正在完成的身份蜕变——从单纯的设备供应商，进化为“设备+IT+AI”三位一体的数智医疗生态构建者。

从2024年底发布全球首个临床落地的启元重症大模型，到2025年相继推出启元超声大模型、围术期大模型，再到“瑞智服”AI+数智服务平台上线，迈瑞的AI布局呈现出清晰的脉络：不是追逐概念的“单点智能”，而是扎根临床的“系统智能”。当医保局将“AI辅助诊断”纳入医疗服务价格体系，当医院信息科成为医疗新基建的核心，迈瑞正在用自己的方式回答一个根本性问题：AI究竟如何重塑医疗服务的供给方式？

战略转型：从设备供应商到数智生态构建者

迈瑞医疗的战略转型，本质上是从“卖设备”到“卖方案”的跃迁，其核心是完成了“设备+IT+AI”智能医疗生态的系统性搭建。 2024年年报明确指出，公司已经完成了这一生态的构建，并推出了全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症大模型。这意味着迈瑞不再满足于提供单点设备，而是希望通过“三瑞”生态（瑞智联、瑞影云++、瑞检）与设备的融合创新，为医疗机构提供全院级数智化整体解决方案。

这一战略的底层逻辑，是用技术手段解决优质医疗资源分布不均的痛点。 在国内市场，医院信息科成为医疗新基建的核心，医保局也将“AI辅助诊断”纳入医疗服务价格体系。迈瑞的数智化布局恰恰切中这一趋势：通过信息化手段全面升维医院管理水平，提升科室运营效率，助力临床工作者应对各种挑战。截至2024年底，“瑞智联”生态系统在国内实现装机医院数量累计超千家，2024年新增项目超过600个，其中新增三甲医院超过350家。

在国际市场，迈瑞的数智化方案正在成为高端客户群突破的利器。 2025年上半年，公司国际业务同比增长5.39%，收入占比提升至约50%。在美国、英国、法国、西班牙、澳大利亚等国家，迈瑞的产品和数智化解决方案进入更多高端医院，这背后正是“设备+IT+AI”整体方案带来的差异化竞争力。

值得注意的是，迈瑞的战略转型有其深厚的技术积淀作为支撑。 早在2012年，公司便启动信息化布局，通过技术并购搭建IT基础；2020年左右，专项AI团队组建，聚焦核心算法研发，逐步实现自动测量、基础病灶识别等单点智能功能。十多年的持续投入，为今天的数智生态构建奠定了坚实基础。

重症突破：启元大模型引领的临床智能革命

在迈瑞的AI产品矩阵中，重症领域是率先突破的战略高地。 2024年12月，迈瑞发布全球首个临床落地的启元重症大模型，能够在5秒内梳理患者72小时病情并预测风险。这一突破的价值在于：ICU是数据最密集、决策最复杂、医生负荷最重的科室，AI的介入有望从根本上改变重症医护的工作模式。

启元重症大模型的落地，依托的是“瑞智”重症决策辅助系统这一核心载体。 该系统基于设备数据、系统数据和医护评估数据，深度融合重症思维，高度凝练七大生理系统，构建患者数字孪生。在此基础上，以重症专业知识库、指南规则、大模型工具、专家智慧等智能引擎加持，最终实现医、护、管、研四大方向的智能应用。

在临床应用中，这一系统展现了实实在在的价值。 作为24小时连续动态监测的“医疗哨兵”，它围绕患者进行连续动态病情监测，提供智能24小时病情总结，并提示病情变化关键位点；作为5秒作出个体化诊疗建议的“治疗助理”，它基于患者数字孪生和经过辅助决策深度分析的数据，支持医生以自然语言查询患者个体化信息；作为1分钟完成病历的“文书秘书”，它依托系统内基础诊疗数据，以临床思维高效完成约70%的病历撰写工作。

目前，瑞智重症决策辅助系统已在浙江大学医学院附属第一医院和上海交通大学医学院附属仁济医院的重症医学科落地应用，启元重症大模型也已融入浙大一院ICU的日常工作中。2025年上半年，瑞智重症决策辅助系统&启元重症大模型实现装机医院8家。这一数字虽然不大，但其示范效应正在发酵——在国际市场上，迈瑞的“瑞智联 M-Connect”新增签单项目107个，累计超760个。

全场景渗透：从超声到检验的AI纵深布局

重症只是起点，迈瑞的AI布局正在向更多临床场景纵深渗透。 2025年11月，在中华医学会第二十五次超声医学学术会议上，迈瑞发布启元超声大模型，成为行业首个“设备+IT+AI”原生智能方案。这一模型的发布，标志着迈瑞的大模型战略从单一科室拓展至影像诊断核心领域。

启元超声大模型的突破在于，它打破了信息壁垒与算力限制，实现超声检查全链路智能覆盖。 在乳腺领域，模型可自动同步患者信息、实时提示病灶特征、一键测量、多模态分析并生成结构化报告，BI-RADS诊断准确性提升5%-10%；在妇产领域，筛查时间缩短，报告工作量减少80%，全维度质控效率提升90%。其独特的“思维链”技术还原专家诊断路径，同时打通设备、科室、全院及区域数据，构建起生态级智能体系。

同年，迈瑞还推出了启元围术期大模型，实现术前计划、术中预警、术后总结全流程赋能。 从重症到围术期，从超声到即将推出的检验大模型，迈瑞的AI产品矩阵正在覆盖越来越多的临床场景。2025年上半年，“瑞检生态”实验室解决方案全国新增装机210家医院，累计进院近800家，其中约80%为三级医院。

在服务端，迈瑞同样在推进AI的深度渗透。 2025年9月，公司上线“医疗技术服务大模型”，一款为医疗产品全生命周期服务打造的垂直领域24小时AI专家。该模型深度融合迈瑞30余年技术资料以及全系产品知识体系，覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等核心业务领域，支持全天候技术支持与智能问答。同年12月，“瑞智服”AI+数智服务平台正式上线，集成智能问答、视频教程、拍照报修、视频客服、服务记录、满意度评价六大功能，将服务打造为贯穿设备生命线的战略支点。

价值兑现：数智化战略的商业逻辑与增长前景

迈瑞的数智化战略，正在从“投入期”走向“价值兑现期”。 2025年上半年，尽管公司整体营收受国内招标延迟等因素影响同比下滑18.45%，但数智化带来的结构性优势已经显现：在监护仪、除颤仪、呼吸机等品类中，迈瑞进一步巩固了国内市场占有率第一的行业地位，持续拉大与竞争对手之间的距离。

数智化战略的核心商业价值，体现在两个维度。 一是存量市场的壁垒加固：通过“设备+IT+AI”整体方案，提升客户粘性和品牌忠诚度。在北京协和医院、四川华西医院、上海仁济医院等顶级医院完成装机的“瑞智联”系统，一旦融入临床工作流，便形成极高的替换成本。二是增量市场的突破利器：在国际市场，数智化方案正在帮助迈瑞加速渗透高端客户群。2025年上半年，国际业务同比增长5.39%，其中体外诊断国际产线实现两位数增长、国际发光业务同比增长超20%。

从财务投入看，迈瑞对AI的布局是战略级的。 2025年上半年，公司研发投入17.77亿元，占营业收入比重10.61%。这一投入强度在医疗器械行业处于领先水平。更重要的是，迈瑞的AI布局并非“从零开始”，而是依托其在监护、影像、体外诊断三大领域的设备优势，构建“设备入口+IT连接+AI赋能”的完整闭环。这种“软硬一体”的模式，比单纯的AI软件公司具有更强的壁垒。

迈瑞的AI布局，至此已清晰可见。它不是要做另一个“医疗AI创业公司”，而是试图用数智化重新定义医疗器械的存在形态。当“瑞智”系统在ICU分秒不停地辅助医护诊疗，当启元超声大模型帮助医生缩短80%的报告工作量，当“瑞智服”平台为全球3.4万台设备保障99%的平均开机率，迈瑞正在用行动证明：AI之于医疗的价值，不是替代，而是赋能；不是颠覆，而是进化。正如公司在年报中所言：“用技术的手段解决优质医疗资源分布不均的痛点”——这或许正是中国医疗器械龙头在这个时代应有的担当。

源自-- AI医疗观察