6月26日，美国商务部经济分析局公布了2025年一季度GDP的第三次修正数据，环比折年率下滑0.5%，和之前公布的初值相比明显下降，这是美国近3年来的首次季度负增长。

GDP增速下调的主要原因是：私人消费的增长从1.7%下调至0.5%，创下近5年最低水平，同时还有联邦支出减少和进口规模增加，多种因素叠加导致美国一季度GDP出现负增长。

但是，美国公布的数据是剔除了通胀因素之后的环比增速，而我们经常用的是同比增速，所以根据美国修正后的季度GDP数据来看，美国一季度GDP同比增长2%，如果把通胀因素包含在内，美国的名义增速就更高了。

经过第三次修正，美国一季度GDP总量暂定为7.49万亿美元，仍然是世界第一大经济体。要知道德国、日本一年的GDP总量为4万多亿美元，不如美国一个季度的经济规模，美国经济总量占全球的26%。

与此同时，今年一季度中国GDP总量达到31.87万亿人民币，按照平均汇率计算，折合4.44万亿美元，依然是世界第二大经济体，我国一季度GDP相当于德国或日本一整年的GDP规模。

可以发现，中国一季度GDP已经跌至美国的59%，再度跌破60%。要知道，早在2021年我国GDP首次达到美国的77%，与美国经济的差距大幅缩小，但是2022年占比降至68%，2023年降至64%，2024年继续稳定在64%左右。

如果从经济增速来看，我国一季度GDP同比增长5.4%，环比增长1.2%，而美国一季度GDP同比增长2%，环比折年率下降0.5%。剔除通胀因素，从实际经济增速来看，我国明显高于美国，领先美国3.4个百分点。

既然我国经济增速高于美国，为什么今年一季度我国GDP却跌至美国的59%，背后是什么原因？综合分析以后得出以下三个原因：

第一，中美不同通胀水平直接反映在GDP增量上。近几年，美国一直在加息，而中国一直在降息，正是两国不同的通胀水平导致的不同货币举措，随着美国通胀的逐步下滑，美国在2024年开启了三次降息100个基点，2025年以来却迟迟不肯降息，继续保持高利率。

仅以今年3月为例，美国CPI同比增长2.4%，而我国CPI却同比下降0.1%，显示出两国不同的物价水平。从GDP实际增速来看，我国确实高于美国，但是GDP的增量也包括了通胀因素，这一方面美国占了优势，在把通胀计算在内的GDP名义增速方面，美国高于我国。

这也就意味着虽然我国GDP实际增速高于美国，但是美国的GDP名义增速和GDP增量却高于我国，这是两国GDP差距拉大的因素之一。

第二，人民币对美元的汇率贬值也是拉开差距的重要影响因素。全球各国GDP最终以美元计价，美国凭借美元霸权天然占据着优势。

2024年一季度人民币对美元的平均汇率为7.103，而2025年一季度人民币对美元的平均汇率为7.176，显然人民币贬值了。仅一次汇率波动，就导致我国GDP兑换为美元后缩水了500亿美元，如果汇率保持不变，我国一季度GDP可以回升至美国的60%。

2025年已经过去半年，美联储迟迟不降息，已经反噬其债务扩张的可持续性，一旦下半年开启降息，美元必将真正进入美元贬值周期，届时人民币会对应升值，在这种情况下，汇率波动反而会导致中美GDP差距逐步缩小。

第三，中美两国GDP统计方式及内容存在较大差异。中国对于GDP统计用得是生产法，而美国用得是支出法，背后是两国不同的国情和产业结构造成的。

但是，无论是生产法，还是支出法，最终计算出来的数据相差不大，但是中美两国统计的范围却大有不同。以“虚拟租金”为例，美国使用市场租金法计算，而我国使用成本折旧法，对比之下，我国的统计更加低调，而美国统计的最终数据要高很多。

2025年一季度，美国房地产贡献了9430亿美元的GDP，而中国房地产为3600亿美元，按理说中国房地产规模更大，但美国房地产却是中国的2倍多，其中“虚拟房租”发挥了重要作用，美国“虚拟房租”创造的GDP为6100亿美元，远高于中国。

美国人啥也不干，每天正常生活，一个季度就可以创造6000多亿美元的“虚拟房租”，而中国工人每天起早贪黑，工厂机器连轴转，一个季度创造了1.1万亿美元的制造业GDP，这就是中美GDP统计内容最大的不同，也是工业帝国与金融帝国投射在GDP统计上的巨大天堑。

不只是虚拟租金，美国的金融业、批发零售业、医疗业、租赁及服务、律师等众多行业都存在着对于金融的深度绑定，和“虚拟”过高的水分，不断催生和抬升GDP虚拟成分。

美国经济早已高度金融化，各行各业与金融服务深度捆绑，严重偏离实体经济，而中国GDP则是建立在庞大的工业生产基础上的全球第一的生产能力和出口规模。美国利用自身美元霸权和金融实力控制全球金融和货币体系，而中国利用占全球30%的制造业产能向全球输出商品和服务，两种不同的产业结构，最终也导致了GDP统计上的较大差异。

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