重磅 大招
时间:24-09-24 来源:有道调研
重磅 大招
万众期待的发布会落地:
简单理一下人民银行这一揽子新政策:
1. 降低准备金率50-100bps+降7天omo 20bps:刺激银行放贷款。
2. 降二套房最低首付比例(25%到15%):刺激居民买房。
3. 降存量房贷(预计50bps):降低居民利息压力,刺激消费。
4. 保障性住房再贷款提升央行支持比例(60%-100%):降低银行承担的风险,促进住房再贷款发放(目前速度过慢)
5. 创设基金、保险公司互换便利:允许基金和保险拿着股票或债券做抵押找央行借钱,刺激他们买股票。
6. 股票回购增持专项债贷款:允许上市公司拿着股票做抵押找央行借钱,刺激他们回购股票。
政策快评:
1、增量政策主要包含:近期将降准50bp,且年底前可能择机再降25-50bp;7天OMO降息20bp,预计带动MLF下调30bp,LPR和存款利率下行20-25bp;降存量房贷利率(平均降幅预计在50bp)并统一首套房和二套房的房贷最低首付比例;创立货币工具支持股票市场流动性;计划对6家大型商业银行增发核心一级资本。
2、前两周市场传的小作文基本都落地,上周五落空的降息预期也被补上,情绪面构成利多。利多的持续性后续关注两方面:其一,政策落地效果,核心依旧是国内信用周期能否被实质带动,以现存的政策力度还是难;其二,是否意味着政策转向,就这一点而言,财政会更重要,10月召开政治局会议,市场短期或进入政策观望期。
3、关于央行支持收储,约束依旧在于项目预期回报问题。隐债严控背景下,财政拨款会趋严,优质项目稀缺是今年专项债发行难以提速的根本原因,考虑到国内(特别是一二线)住宅租售比太低,会存在一二线可投项目数量有限,三四线待盘活体量较大等问题,实际落地效果有待观察,难抱期待。
4、会议落地之后,国内资产情绪有所走强。货币政策空间边际打开,10月又临近政治局会议,市场对财政政策的观望情绪预计将会加强,对长债而言,存贷利率调降预期抢跑已久,利多落地叠加后续政策端有不确定性,短期行情或进入盘整阶段。
关于增量资金:
降准 降息 提供1万亿增量
降存量贷款!提供1万亿增量
设立证券基金保险 首期5000亿 未来加1万亿
平准基金!正在设计中!(去年一直传10万亿,具体不知道!)
关于新货币政策工具:
1. 创设结构性货币政策工具支持资本市场、允许非银机构从央行获取流动性。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利,支持证券、基金、保险公司使用自身拥有债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押,从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。
2. 首期互换便利操作规模5000亿元、未来可视情况扩大规模、只可投资于股票市场。本工具一方面可缓解部分非银机构的流动性风险,进一步防范化解金融风险;另一方面非银机构通过此工具获取资金只可用于投资股票市场,对于提升市场融资能力、提振市场风险偏好释放出较强政策信号。
3. 央行还将创设股票回购增持专项再贷款、有助提振市场情绪,引导银行提供贷款,支持上市公司和股东回购和增持股票,推动上市公司重视市值、提升资本市场投资价值。
4. 关注受益于风险偏好提升的非银板块(保险、证券)。
发布会内容划重点:
摘自-有道调研
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刘世锦一揽子刺激方案原文(5000字) | 没有上一篇 |