纪源资本：18年投中56家独角兽，却错过两条大鲨鱼

从2000年成立，到2018年，18年间，纪源资本投资超过300个企业，其中56个已成长为独角兽，33家企业上市。广泛分布在中美和东南亚市场。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

从诞生之日起，GGV纪源资本就是一家非常国际化的团队，长期专注于中美市场的投资。现任管理合伙人中，两位来自中国，两位来自新加坡，两位来自美国，且都拥有丰富的投资和管理经验。

纪源资本中国区主要合伙人符绩勋，还在诸多业内重大战略并购中扮演者重要角色，包括优酷和土豆、携程和去哪儿、蘑菇街和美丽说、货车帮和运满满等。

而管理合伙人中的另一位重量级人物李宏玮，连续数年登上福布斯全球最佳创投人Midas List榜单，是名副其实的风投女王。

以上两位都是新加坡人，来自中国台湾的童士豪则经常被媒体称为“雷军背后的男人”，更被一位同行评价为“是我见过所有投资人中，最能代表‘全球视野’这个词的”。

来自中国大陆的徐炳东是最晚加入纪源资本管理合伙人行列的，在加入纪源资本之前，徐炳东投资了51信用卡，喜马拉雅FM、美柚等知名企业，目前重点关注中国市场。

来自美国的Glenn Solomon和Jeff Richards两位管理合伙人则主要专注美国市场。

关注四大领域

早在2000年，纪源资本就已经进入中国，但真正开始大规模在中国市场投资应该是2004年以后。

当年，纪源资本敏锐地抓住了当时正在进行C轮融资的阿里巴巴。GGV投资阿里的时候，阿里估值不到两亿美元，现在市值成长超过2000倍，纪源资本的回报率超过1000倍。阿里至今高居纪源资本最引人注目的退出案例榜首。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

除了阿里巴巴，纪源资本还投资了滴滴、小米、满帮、去哪儿、Airbnb、51信用卡等知名企业。其投资主要包括四大主题：消费及新零售、互联网服务及社交、企业服务及云、前沿科技。

在电商、零售和物流领域，纪源资本陆续投资了满帮集团、G7、亿航无人机、美菜网、小红书、美丽说等企业。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

满帮集团是符绩勋投资的企业。连续多次上榜福布斯中国“全球最佳投资人”榜单的符绩勋有资本红娘的称号，据了解，运满满和货车帮的合并，其中就有符绩勋的功劳。

符绩勋还投资了美菜网。纪源资本没有公布投资美菜网的时间、轮次和金额，而美菜网的融资历程中，只有D轮的2亿美元融资未披露投资人。由此看来，纪源资本投资美菜网大概率是在D轮。

社交电商小红书是童士豪投资的企业，童士豪2013年作为管理合伙人加入纪源资本，此后连续6年入选美国福布斯杂志Forbes Midas List全球最佳创投人榜。他重点关注中美两地具有全球化潜力的消费级移动互联网、跨境电商、IoT等领域。

小红书以社交平台起家，创始人毛文超和瞿芳都没在互联网公司历练过，但却大胆地向电商领域扩张。童士豪投资小红书，是因为看中了小红书创始人对社交和电商能发生奇妙反应的坚定信念。

童士豪还投资了“美国版拼多多”wish。wish在创业之初寻求融资，被一众VC拒绝，原因自然是美国已经有了极其强大又成功的亚马逊，很多VC不认为wish有出路。亲眼见证淘宝崛起的童士豪却很看好wish，在wish估值不到1亿美元的时候，押宝一千多万美元。

此后5年，Wish用户数开始呈指数级增长，估值也暴涨100倍，目前是美国下载量第2的电商APP。

错失两条大鲨鱼

今天看来，纪源资本几乎捕获了互联网领域的大半独角兽，但在符绩勋和李宏玮看来，他们非常遗憾的错过了两条大鱼。

一条是京东，一条是今日头条。

今日头条虽然在早期被纪源资本错过了，不过，2017年，今日头条10亿美金收购海外音乐短视频平台Musical.ly，GGV管理合伙人童士豪正是Musical.ly的投资方，因此，GGV算是又拾回了今日头条。

但京东却是完完整整的错过了。

2006年，今日资本的徐新在刘强东只要200万美元的情况下，直接给了1000万美元。刘强东用这笔钱开始建物流体系。不幸的是，2008年，中国南方在冬天遭遇几十年一遇的大雪，把京东在上海的仓库压坏了。

从今日资本融来的钱已经告罄，京东特别需要再融两三千万美金。刘强东四处找人融资，无奈总是四处碰壁。刘强东同样找到了纪源资本，却被符绩勋拒绝了。

据符绩勋后来回忆，刘强东找他之前，徐新还曾向符绩勋推荐京东，不过符绩勋认为京东模式太烧钱了，“当时也是我们先入为主了，阿里已经做得这么好了，还有京东的机会吗？”

还有一个原因也让符绩勋犹疑了。他当时问刘强东，“3000万美金能花多长时间？”刘强东答：一年。

符绩勋认为太烧钱，资本运作效率太低。

2000年符绩勋投资百度的时候，投了1000万美金，百度前后用不到1000万美金就实现盈利。这让符绩勋看到，资本的运作效率竟然可以如此之高，以致于他不太敢做烧钱的生意。

符绩勋后来也承认，他当时没看好京东的整个模式，京东初期需要拓展整个仓储物流体系，“是一个资本密集型的项目，在这个基础上我当时是没想好，或者说没看好，就错过了。”

集中火力在未来赛道开火

纪源资本每一个管理合伙人都有自己关注的领域，也有自己的投资逻辑。

对符绩勋来说，他的投资主要看市场和人，一是市场要足够大，百亿级千亿级乃至万亿级。前面说过，纪源资本主要关注四个领域，消费及新零售、互联网服务及社交、企业服务及云、前沿科技。四个领域的市场都足够大。二是创始人要和他的创业领域有足够的匹配度，就像做小红书的毛文超就非常懂社交。

李宏玮也有自己的一套原则。她认为是否投资，应该看四个方面：一是趋势，二是独特性，三是人，四是政策。

她理解的中国趋势一直在变化，近17年的中国，每2—3年就会有一个新亮点。2000-2005年，制造业往IT化走；2005-2010年制造业向PC互联网走；2010年以后，PC互联网向移动互联网走。

看准了趋势，接下来就是看商业模式是不是有足够的独特性。独特性既可以是产品设计，也可以是收入模式的创新，亦或者是技术创新创造出新的领域。

然后就是看人，“20岁的年轻人给我看他做的面向年轻人的产品，我可能会相信他，因为他属于这个群体。50岁的人做一个面向年轻人的产品，我不一定相信他，虽然他可能很牛。高匹配度的人，事和趋势成功几率会高些。”李宏玮说。

以上三点是李宏玮最关注的因素。当然，国家的政策支持对企业能否走的更快更远也很重要。

童士豪的投资逻辑则完全可以用GGV的一个理念来概括：不看命中率，只看回报率。

他坚定的认为，看准趋势，赌上10家公司、20家公司，其实都不算多，而你的命中率和回报都会更高更好。“你要集中兵力，在重要的战场上博弈，这比乱撒或者单赌一件事，成功率都会更高。”童士豪在一次甲子光年的采访中这样说。

童士豪看准的趋势有三个，一是城市化速度会非常快，将会不断有新的东西出来，在城市化过程中扮演重要角色，比如无人驾驶、社区电商、办公室场景。

二是中国互联网超级马太效应持续五年甚至十年都是有可能的，在巨头笼罩之下，同类竞争对手合并的可能性更高。

三是在BAT覆盖不到的深水区依然可能长出像小米滴滴今日头条这样的巨头。

此外，童士豪还认为，中国企业出海的速度将会越来越快。中国不但在抢占海外市场，同时也在将自己已经被验证成功的优秀商业模式输出。而这些新的经济模式，对于GGV投资美国等海外市场，是极好的借鉴。

摘自—今日头条