中产阶级大消亡，始于2018

前言：未来五年，绝大多数人都难逃财富缩水，特别是大量中产阶级将会重新返贫，提醒我们的读者一定要特别注意尽快降低负债。

中国有多少中产人群？下面两幅图是我们结合央行发布的数据报告、招商银行和贝恩资本联合发布的中国财富研究报告，经过我们的推理所得出的结果。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

从数据上来看：

1、富人群体占比4‰，但是财产占比达到中国私人财富总值的15%；

2、富人加富裕中产阶级占比1.7%，但是财产占比达到三分之一；

3、富人加整个中产阶级占比6.1%，但是财产占比达到二分之一多；

4、如果再加上准中产阶级，人群占比为四分之一，但财产占比达到四分之三。

5、后面占比四分之三的低收入群体和贫困群体，人数占比依然在四分之三多，但是财富占比却不足四分之一。

这就是整个中国当前财富占比的现状，富人太富，穷人太多。

富家指数0.3：中产阶级迈不过去的标准线

普通中国人通常有以下四种资产：

I、现金、存款和低风险理财；

II、房产、宅基地、小产权房、自建房等，房产之所以要单独列出来是因为在普通家庭中资产比重占比太大了；

III、投资性资产，包括股票、基金、信托、私募、P2P、虚拟货币、黄金、珠宝、玉石、海外投资等等；

IV、经营性资产，包括企业股权、林权、探矿权、采矿权、海上经营权等等；

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

很明显可以看到，从资产类型I至资产类型IV，普通人所拥有的资产越来越少，从I到IV是财富越来越多的象征，如果把以上资产总额做个系数，可以定义一个类似恩格尔系数一样的生活指数：

“富家指数” = 1 — ∑资产（I+II）/∑总资产（I+II+III+IV）

对于多数30岁以上的家庭来说，如果富家指数>0.3，家庭富裕程度是相对较高的。

富家指数大于0.3，意味着家庭所拥有的投资性资产和经营性资产的价值接近于房产价值，一方面说明这些人群除了房产以外，还有多余的资金可用来投资，另一方面有了更多的财产性收入，而不是只有薪资收入。如果下一步房产出现较大幅波动，这些人群有更多资产可以抵御风险，而不是所有鸡蛋都在一个篮子里。

恩格尔系数 (Engel's Coefficient) 指居民家庭中食物支出占消费总支出的比重。一个家庭收入越少，家庭收入中或者家庭总支出中用来购买食物的支出所占的比例就越大，随着家庭收入增加，家庭收入中或者家庭支出中用来购买食物的支出将会下降。恩格尔系数是用来衡量家庭富足程度的重要指标。

我们再测算各类人群的“富家指数”，如下图。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

前几天，胡润给出了2018年的中国富豪排行榜，榜单里面列出来了500个中国最大的富豪，如果我们去研究富豪的财产构成就会发现，富豪的身家基本来自于上面所说的III类资产和IV类资产，如果用富家指数去做测试的话，这500个富豪的富家指数几乎都在0.5以上。

对这500个富豪，我们几乎可以肯定每位富豪的现金和低风险理财都不会少于9位数，而且他们所拥有的房产价值同样也不会少于9位数，但是与他们所拥有的企业股票的价值和所投资的股权价值相比的话，I类资产和II类资产的总和几乎不值一提。

中国中产的目标：

一方面是努力使自己的总资产值扩大，尽快达到7位数的中产标准（我们在前文《年轻人，攒够2500万才算中产，你还差多少》里说过，现阶段中产的标准是300万-3000万之间，随着时间的推移，这个数字逐渐在增大，要想稳定在中产标准之上，得尽快达到1000万-2500万之间）；

另一方面就是尽快跨过富家指数0.3的标准线，才能进一步向富人的标准迈进。

毫无疑问，过去的四十年，是中国历史上发展机遇极好的四十年，很多中国人通过自己的努力，都慢慢过上了准中产甚至中产阶级以上的生活。

下图是中国各类人群的分布图，图中的纵坐标是对数坐标，如果用普通坐标的话，那个高峰会非常非常高，非常非常尖锐。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

中产阶级以上的人群主要有这样几类:

1、一定级别以上的政府公务人员；

2、民企、外企的金领和国企的高管，主要是因为薪酬比较高；

3、中型以上民营企业老板和股东，踏上了勤劳致富的快车；

4、金融、地产和互联网行业从业者，行业薪资水平高；

5、在房产投资上下了重注的人，当然还有“祖上积德”的拆迁户；

6、部分在股市中赚到了钱，或者投资项目赚到了大钱的人群，包括私募老板、VC/PE等；

7、部分在珠宝、玉器、红木甚至茶叶等投资市场赚到钱的投机客；

8、演艺明星、体育明星、自媒体大V等

我们再分析上面各类中产人群资产的来源和构成，可以发现:

1、第2类、第4类和第8类人群是因为薪酬水平高（变现能力强），财富积累速度快；

2、第3类人群在资产类型IV中积攒到了财富；

3、第5类人群在资产类型II中获取了暴利；

4、第6和第7类人群是因为在资产类型III中积攒到了财富；

应该说，无论哪一个中产和富人，所拥有的资产类型并不会唯一，通常都掌握不止一种类型资产；其次，各类资产都能帮我们实现过上中产阶级以上生活的目的，单说某种资产类型并不能说具有绝对的优劣。

未来5年，社会财富大洗牌，无一幸免

从近两年开始，供给侧改革开始显现威力，整个社会的财富开始出现了大动荡和大洗牌，不出意外，接下来的5年，财富的大洗牌会持续进行，整个社会人群的财富到底会怎样变化？这可能是我们现在最关心的问题。

要分析5年的变化非常之复杂，这里面融合了大量变量，包括：

1、人民币发行导致的货币购买力的变化；

2、财政政策、货币政策、国进民退指导方针政策的影响；

3、移动互联网行业和人工智能技术的变化带来的各个行业的相对变化；

4、贸易战所带来的各个进出口行业的变化等。

要把所有这些因素预测和分析清楚，可以说是不可能完成的任务，而过去这一年多财富的大变化却是在很短的时间内就一下子完成的，因此我们只需要预测未来一年的变化就可以了，上面所列的四个方面的影响因素我们都假定在这一年内和现在的情况差不多。

我们做以下几点推断：

1、I类型资产没有大的变化，暂不考虑货币贬值的影响；

2、II类资产平均下跌25%，事实上我个人认为数据会比这个还大，因为在流动性丧失的情况下，即使数值上看起来没有大的变化，但真实价值已经因为流动性的变化而发生巨大的贬值了；

3、III类型资产，包括股票、私募、信托、P2P等因为股票市场下跌、债券市场违约、私募基金跑路、P2P倒闭等资产整体贬损30%；

4、IV类型资产，因为中小民企因为上游原材料价格的暴涨（今年要进一步叠加原油价格的大涨）、环保核查问题、信贷的严重歧视和下游消费行业的萎靡从而导致大批量倒闭，侥幸存活的企业利润也会大幅下滑，从而整体估值方面会下滑40%，可以看一张江苏制造业企业今年利润情况图，窥一叶而见全局。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    根据上面的推断，我们可以推导出各类人群资产的变化情况，如下图。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

各类人群的资产都会缩水，即使如公务员、医生等人群，虽然工资不会受到影响，但因为房产价格和股票价格的下跌也会导致资产缩水。

雪化成水的时候，没有一片雪花能幸免。

从影响程度的严重性来说，毫无疑问富裕程度越高的，受到的影响也会越大，因为企业估值的下滑、股票价格的下跌、私募财富的违约等，影响的严重程度都要比房产大，而财富少的群体现金占比又更高一些，所以财富越大的群体这一波财富下滑比例会越大。

如果考虑净资产值缩水，缩水比例就更严重了。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富人群体的净资产竟然会缩水60%，这是为什么？大家要考虑负债的影响，中国各类人群的负债率如下图。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富人群体的负债率接近50%，还记得赵薇用6000万计划杠杆收购万家文化的案例吗？美其名曰为空手套白狼，其实背后是背了巨大的杠杆的，负债率高达98%，到今天赵薇应该从心底里感谢监管机构，如果当时获批了，赵薇现在已经早都爆仓，还会背上几十亿的负债了。

财富洗牌后中国中产阶级将消亡52%

现在我们可以来测算经过这一轮财富洗牌以后新的按照财富分类的中国人群分布和财产分布。

按照资产数不变来定义各个人群，人群分布会变成这样：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1、富人群体将会减少45%；

2、整个中产阶级将会减少10%；

3、准中产阶级将会减少10.6%；

4、贫困人口将会较大幅度增加。

由于各个人群的资产都在缩水，所以贫富差距依然很大，前几类人群财富占比依然很高，如下面两幅图。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

从数据上来描述是这样：

1、富人群体占比2‰，

     财产占比为中国私人财富总值的9.7%；

2、富人加富裕中产阶级占比1.2%，

      财产占比17%；

3、富人加整个中产阶级占比5.4%，

      财产占比46.6%；

如果以净资产不变来衡量各个人群，人数变化将会更加惊人，如下图所示。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1、富人群体将会减少80%；

意味着每5个富人再未来的一到两年就会有4个掉回到中产阶级的范畴，曾经靠努力攒下来的财富需要重新拼搏赚回来；

2、整个中产阶级将会减少52%；

意味着你身边的每2个中产就会有一个返贫，特别是过去的几年在三四线城市用高杠杆买了房产、在股市里面投了大量资金、在私募买了大笔财富的都会返贫，回到准中产阶级甚至低资产人群；

3、准中产阶级将会减少22%；

4、同样贫困人口将会较大幅度增加。

可以说是中产（更包括富人）大消亡了。

按照净资产不变的标准来定义，人群分布和财富分布会变成这样。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

从数据上来描述依然还有贫富差距：

1、富人群体占比1‰，

     财产占比为中国私人财富总值的3.9%；

2、富人加富裕中产阶级占比4‰，

     财产占比10.9%；

3、富人加整个中产阶级占比2.8%，

     财产占比26%；

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

客观说，贫富差距已经比之前好很多很多了，经历了多年的财富狂飙突进，中国人的财富终于要做一些调整了，同样，经历了多年中产阶级数量的大幅增长，也终于要消亡一批了（按照净资产不变的统计，中产将会消亡掉一半多——也包括你我）。

不管从中美贸易战我们要共克时艰的角度，还是从财富一直快速增长总要做个调整的角度（就像股市里面的K线一样）。今年的楼市、股市和汇市，让辛苦投资的人，一夜暴负。接下来的几年对大多数中产来说，一定都是比较困难的，我们要像毛主席说过的，做好“打持久战”的准备吧，祈祷不久的未来我们就能迎来又一次的民族复兴和全民财富大增长吧。

摘自—原创·王本善良