君子爱财，取之有道！当下A股乃逆向投资好时机

君子爱财，取之有道。

这是重阳投资总裁王庆，在叮当问答第二期超级圆桌活动中送给所有投资者的礼物，看似俗得不能再俗的八个字，却道出了重阳近20年屹立二级市场的“内功心法”。

在长达150分钟的讨论过程中，王庆的发言也全部围绕这八个字展开。当然，并非教条式地说教，而是一种由内而外地散发，一切都是那么的水到渠成。

君子

逆向投资，于黑夜点烛，值朝阳抽身

君子的行事准则，《吕氏春秋》中有这样的描述：

“君子之自行也，敬人而不必见敬，爱人而不必见爱。敬爱人者，己也；见敬爱者，人也。君子必在己者，不必在人者也，必在己无不遇矣。

大致的意思是君子尊敬和关爱他人，却不求他人的尊敬和关爱，做好自己，终究会有善报。

逆向投资是重阳投资体系的核心精髓，市场瞬息万变，策略推陈出新，精髓却渗入血液。

何为逆向投资？

当市场极度悲观的时候，去探寻被掩盖的希望；当市场极度兴奋的时候，去探测泡沫下朦胧的危机。

正如当下的A股市场，市场氛围一片低迷，金融去杠杆、中美贸易战、债务违约和人民币贬值等负面事件把投资者压得喘不过气，日益萎靡的换手率和成交量，充分反映了市场的绝望之情。

在王庆的眼中，看到的却是市场对中美贸易战已经有了最坏的预期、金融去杠杆对中国的中长期发展是绝对的利好，以及下半年可能的财政刺激政策。当大部分人都在对着放大镜里的利空忧心忡忡的时候，正是逆向投资勇于“亮剑”的契机。

你们害怕地抛售股票，唯恐逃之不及，重阳逆势承接，俯首甘做“接盘侠”，这不正是“君子之风”吗？

遥想2015年的牛市，市场氛围火热朝天，大家疯狂地追买，重阳便将自己手中的股票拱手相让，你们想要，就拿去吧。

结果重阳不仅错过了牛市的“下半场”，还因为对冲策略，出现了一定的亏损，在牛市中亏钱的重阳，一度成为市场上最大的笑话。或许，这就是“君子”需要付出的代价。

君子与小人的区别，君子能享千载之昌，小人只可得一时之志。2015年的11月，重阳净值新高，“杠杆股神”们却死于股灾的无情吞噬。

君子重阳，践行逆向投资，成为那个在黑暗中点亮蜡烛、在烈日当空前离开的孤独者。

爱财

唯有热爱，方能致远

王庆说话的时候，眼睛是发光的，这是对股市的热爱，对投资的热爱。

不喜欢钱的人，不可能成为一个优秀的投资者。

重阳资本从2001年成立，到2008年发布首只阳光私募基金，再至现在规模超百亿的行业头部地位，支撑其远航的动力，便是对资本市场无限的热爱。

王庆说，逆向投资有两个最大的难点，一个是反人性，另一个则是极度深入的研究。

有些人即便看对了大势，可能也无法取得有效的收益，甚至看准了好的行业，依然收获寥寥，这是因为在公司的选择上出了问题。

随着A股市场的日益成熟，筛选好公司的难度变得越来越大。20年前，整个市场齐涨齐跌；10年前，风吹到了哪个行业，这个行业里几乎所有的公司都会涨；现在，已经有3500家公司了，同一个行业的两家公司，走势可能是天差地别的。

好公司，也不等于好股票。比如某些市盈率100倍以上的科技股，确实处于高速发展的行业中，本身也是细分领域的龙头企业，但股价却已经透支了未来10年以上的预期，买入这样的“好公司”，很难给投资者带来好的回报。

重阳对于标的公司的筛选是极其严格的，对于每一个可能的投资对象，研究团队均倾注了大量的精力进行研报拆解、量化分析和实地调研，而真正构筑360度无死角投研的基础，则是重阳爱的力量。

取

非夺非抢，亦非捡，取之则意舒

夺，费力且境险；捡，失尊而物微。

唯有取，是最舒服的获得方式，东西摆在那里，想拿便拿，没有太多的人争抢，也不是他人扔掉的垃圾。

重阳一直以“取”的方式来投资，实属最高境界。

在A股市场中，一年获得10%的收益率看起来不难，区区一个涨停板而已，但大部分人却难逃长年亏损的命运。究其原因，便是入市的心态已经错了，试图抢夺50%、80%甚至是每年翻倍的收益，走上了险路，自然大大增加了坠崖的概率。

买点和卖点哪个更重要，一直是股市争论不休的经典话题，就像先有鸡还是先有蛋的辩论一样，明知没有答案，却还乐此不疲。

提到这个问题的时候，王庆并没有表现出不屑，而是给出了“取”这个答案。无论是买还是卖，感觉到了“取”的轻松和舒适，便是最佳的时间点。

有些人买入股票后，一天不涨就心情焦虑，一周不涨就惶惶不可终日，下跌了到处让人“诊股”，希望获得马上就会上涨的心理安慰，这就不是“取”的方式，只有抢来的东西，才会让人感到担心害怕。

如何才能达到“取”的境界呢？在买入一只股票之前，问自己三个问题：

1、是否对这家公司已经有了全面的了解和认识？

2、这家公司目前的估值水平足够低吗？

3、要是买入后股价下跌，是否会继续加仓？

如果这三个问题的答案都是肯定的话，那么离“取”就不远了。因为当股价下跌的时候，你知道公司的基本面没有问题、估值绝对不高，而且能够以更低的价格买入更多的份额了，非但无忧，甚将喜悦。

道

微幅下跌，“限购型”滞涨

有的人一辈子都在修行，至终也没有悟道。

有的人一辈子都在投资，到底看不懂市场。

重阳与道，浑然一体，很容易让人联想到全真教创始人王重阳。

其实，道是悟不到的，市场也是看不懂的。

投资界，有这样一个规律，前一年的大牛股，后一年往往走势疲软；前一年的明星基金，后一年同样表现挣扎。盛极而衰，在这里屡屡应验。

仅仅是所谓的魔咒吗？

显然不是，资本市场的这一规律，有其内在的原力。能够成为大牛股或者明星基金的，意味着各方面的要素均达到了完美，而极致的状态，则是不可持续的，一旦其中几个要素偏离了轨道，那么带来的就是巨大的预期落差。

除了明星基金的内在原因，外在因素也是其遭遇“第二年魔咒”的推动力。成为明星后，意味着大量资金的追捧，迅速扩大的规模和有限的策略容量之间形成了一条无法逾越的鸿沟，或沿用策略导致失效，或仓促变换策略导致溃败。

市场环境变化莫测，没有一种投资体系能够打遍天下无敌手。自己的体系适应当前市场环境的时候，积极地去参与，不适应市场的时候，暂时退出或者默默承受，要学会顺应自己与市场的匹配关系。

二级市场如水，有趋势，却没有“常形”，一味追逐趋势改变自己的投资体系，往往适得其反，坚守自己，才是大部分人的投资之道。

君子爱财，取之有道！

简单八个字，道出了重阳投资的心法。

摘自—小小叮当