谁来接“消费接力棒”？

过去三年的大部分时间里，随着美国房地产泡沫明显破裂，我曾相信，由于金砖四国——巴西、俄罗斯、印度和中国的兴起，“美国感冒，全球得肺炎”的旧谚语过时了。

这还是不断发展的世界的一个合理模型——直到9月份美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产。自9月中旬以来，不幸的是，真正的问题也许变成了：“如果美国自己得了肺炎，世界将会怎么样？”

问题的核心是从9月中旬直至近期，美国金融形势明显趋紧。对过度负债的美国消费者来说，在房屋价值不断下降的同时，轻松日子几乎肯定结束了。

在2007年的巅峰时期，美国国内消费贡献了整体国内生产总值(GDP)的72%，而美国GDP占全球GDP的逾20%。对于一个约3亿人口的国家来说（全球人口逾60多亿），这不算太坏。到2008年底，美国国内消费占GDP的比例将回落至70%以下，今后几年将很可能一直下降至约65%或甚至更低。世界对此将如何应对？

答案是，除非中国、德国和印度消费者开始更大把花钱，否则世界将无法应对。

美国新政府推出的以基础设施建设为基础的激进财政刺激方案，将有助于该国复苏和重建。但和英国一样，对负债累累的美国消费者而言，任何直接的刺激都将被储蓄起来，而不是用来消费。的确，美国国内私人储蓄的恢复并不是坏事。除了其他方面以外，这意味着美国将不需要继续吞噬全球的储蓄。

为了避免全球肺炎，我们需要的是柏林、法兰克福、北京、上海、德里和孟买消费者积极购物。下面是具体的做法。

从媒体对5860亿美元“刺激”方案的关注来看，中国不需要太多的指导。中国必须把出口优势，尤其是低附加值产品的出口，视为历史。这将涉及一些人的再就业问题，在一些地区可能相当具有挑战性。但是推动国内支出，尤其是消费和投资支出，是至关重要的。

这种支出应该可以推动进口的重新增长，从而由中国协助抵消美国进口增长结束带来的影响。当然，按10月份数据衡量，中国年度零售销售增长22%已经相当强劲，然而，在消费为GDP贡献更大份额之前，政府应寻求进一步增加消费。有关可能发展适当全国社保体系的言论令人鼓舞：这对降低中国巨大的储蓄率至关重要。

    至于印度，可以说，人口结构红利将使印度成为今后10年金砖四国中最有意思的国家。根据联合国发布的数据，到2020年，印度人口增幅可能相当于美国目前人口。如果印度政策制定者能够加大基础设施支出，与之伴随的不断扩大的城市化进程，可能带来巨大的消费。印度政策制定者应停止担忧2009年5月的选举，而是现在就采取措施，允许更多的外资协助该国金融业实现这些令人激动的前景。这也将减少人们对印度外部筹资困难的担忧。

不仅是印度和中国能有所帮助。德国及其政策指定者也应该认真反思。德国人口8500万，相当于美国人口的四分之一多。德国消费者需要以美国消费者为标杆，对全球消费作出相称的贡献。

明年是柏林墙倒塌20周年。自从柏林墙倒塌之后，德国消费几乎没有增长，为什么不通过大幅提升消费者支出来进行庆祝呢？提高实际薪资水平，降低增值税：在对统一和欧洲货币联盟进行这么多年的调整后，德国人应该为自己，也为世界这么做。随着出口必将陷入困境，它肯定也需要推动国内消费。谁知道呢？如果德国人“明白了”，甚至日本也可能考虑改变。那时我们将会明白，世界真正发生了翻天覆地的变化。

摘自—FT中文网